理想汽车Q1营收降10%,净亏22.76亿元同比转亏
理想汽车发布2026年第一季度财报,这份成绩单并不轻松:营收229.83亿元,同比下滑11.4%;净亏损22.76亿元,而去年同期盈利6.47亿元。即便剔除非经常性项目,非GAAP净亏损也达到21.08亿元,去年同期则为盈利10.14亿元。利润端承受的压力确实不小。
交付量方面保持了韧性:一季度总交付9.51万辆,同比增长2.5%,并超额完成业绩指引。车辆销售收入215.33亿元,同比下降12.7%,降幅远大于交付量降幅,主要原因是车辆毛利率从去年同期的19.8%骤降至6.1%。毛利率的断崖式下滑,才是这份财报最值得关注的信号。

现金方面,理想汽车依然拥有丰厚的家底。截至一季度末,现金储备达943亿元,已连续10个季度维持在千亿元左右的资金规模。这意味着即便处于亏损周期,公司仍有充足的弹药支撑战略布局。
费用端有收有放。销售、一般及管理费用20亿元,同比压降19%,体现了经营效率上的主动管控;但研发费用不降反增,一季度达到27亿元,同比上涨8.3%。研发投入持续加码,显然是为下一阶段的产品竞争力蓄力。
为何本季度利润波动如此剧烈?理想官方给出了坦诚的解释:L系列正处换代过渡期,公司主动停产老款车型,优先保障新老车主权益,这直接带来了交付空窗期和短期营收波动。此外,理想i6因超预期订单导致部分交付跨年,公司主动承担了超过5亿元的购置税差额。这些操作虽然在财务上“出血”,但客观上稳住了用户口碑。
展望二季度,理想给出的预期相对务实:交付量9.5万至10万辆,收入总额241亿至254亿元。与一季度相比基本持平,没有激进上调,表明管理层对市场节奏保持着清醒判断。
还有一个细节值得注意:公司3月启动了总额10亿美元的股份回购计划,截至5月26日已回购1.397亿美元,两个多月完成约14%的进度。在股价承压阶段真金白银回购,本身就是一种信心的有力表达。
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