戴尔AI服务器营收增超七倍 盘后股价暴涨近40% 四大市场全线出击

戴尔最新发布的这份财报，已经清晰地表明：它早已不是过去那个单纯“卖PC”的公司了。

先来看几个关键数字。截至今年5月1日的2027财年第一财季，戴尔营收达到438.42亿美元，同比增长88%，创下历史新高，远超市场预期的354.3亿美元。Non-GAAP净利润31.90亿美元，同比暴增194%；每股收益4.86美元，同比增长214%，同样大幅超越市场预期的2.94美元。

在业绩指引方面，戴尔也给出了极具冲击力的预期：第二财季营收预计在440亿至450亿美元之间，同比增长49%；Non-GAAP每股收益预计为4.80美元，同比增长107%。全年营收预期中值上调至1670亿美元，这意味着全年同比增长接近50%。

戴尔CEO杰夫·克拉克在财报电话会上直言：“创纪录的季度业绩，充分反映了当季强劲的需求，以及我们在PC、计算与存储全栈上的创新速度。”他特别提到，公司已获得244亿美元的AI订单，并确认了161亿美元的AI服务器营收。2027财年AI服务器营收预期已上调至600亿美元——“AI机遇没有丝毫放缓的迹象。”

戴尔上财季业绩概要。来源：财报

将时间线拉长来看，自2018年重返公开市场以来，戴尔的营收增速从未超过39%。而这一季度，增速直接翻倍有余。财报公布后，戴尔盘后股价飙升近40%。公司当前市值已突破2000亿美元，达到2059.5亿。

支撑这一切的核心动力，是戴尔正在大规模组装搭载英伟达等公司GPU的服务器——也就是他们所说的“戴尔AI工厂”。第一季度AI服务器收入同比暴增757%，达到161亿美元，积压订单高达513亿美元。

克拉克在财报会上进一步解释，戴尔正将AI工厂从数据中心扩展到桌面端，全面覆盖计算、存储、网络、软件和服务：“客户购买的并非组件，而是集成方案——能够快速投入生产、运行在自己控制的基础设施上，满足工作负载所需的性能、安全与数据基础。”

目前，戴尔的AI服务器客户已超过5000家，覆盖新兴云服务商、主权客户以及企业客户。就在本周，美国国防部与戴尔签署了一项为期五年、总价值约97亿美元的微软软件供应与服务合同。

在供应端，克拉克的判断并不乐观。他提到：“我们几乎每天都在重新定价，相信客户也感受到了这种压力。遗憾的是，鉴于我们目前所处的环境，这种情况不会改变。无论是燃料、原材料、DRAM、NAND还是CPU，我们都处在一个前所未有、变化速度极快的通胀环境中……而我们所看到的一切都表明，这种情况还将持续。”

当分析师追问这究竟是真实需求还是提前拉货时，克拉克的回答相当自信：“我们在赢。我们正在PC、服务器、存储这三个领域夺取市场份额。如果算上AI服务器，那就是四个。以上这四大主要业务，我们都在夺取市场份额。”

具体到各个业务板块，基础设施解决方案集团（ISG）这次表现最为亮眼，收入同比激增181%，达到290亿美元，远超市场预期的224亿美元。其中，传统服务器及网络业务营收增长92%至85亿美元；存储业务营收增长8%至43亿美元。公司近期还推出了第十八代企业级PowerEdge服务器。

克拉克特别指出，传统服务器的出货量增长正在显著提升：“比如半导体公司、大型科技企业，它们正在利用这些产品推动自身环境中的推理工作负载和智能体工作负载。”

不过，他也表示，公司预计将在2027财年下半年面临供应限制。除了内存之外，戴尔目前还缺标准计算机处理器、硬盘以及其他零部件。

再看客户解决方案集团（CSG），包括商用和消费设备，收入同比增长17%至146亿美元。商用客户端收入增长18%至130亿美元，消费客户端增长9%至16亿美元。

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