美股风险偏好创近五年新高 高盛建议未来数月逢跌买入
近期美股的强劲涨势令人瞩目，指数迅速回升至历史高点附近，市场弥漫着一股久违的乐观情绪。从情绪指标来看，当前阶段堪称近五年来最为“亢奋”的时期。 就在此时，高盛发布了一项引人深思的判断。他们认为，尽管此轮上涨后股票回报空间可能有所收窄，但态度依然明确——未来12个月持续看好股市，并建议投资者在未来数月
近期美股的强劲涨势令人瞩目，指数迅速回升至历史高点附近，市场弥漫着一股久违的乐观情绪。从情绪指标来看，当前阶段堪称近五年来最为“亢奋”的时期。
就在此时，高盛发布了一项引人深思的判断。他们认为，尽管此轮上涨后股票回报空间可能有所收窄，但态度依然明确——未来12个月持续看好股市，并建议投资者在未来数月内，趁市场回调时果断进场买入。
市场情绪已升温至近五年巅峰
高盛分析师克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼在最新报告中指出，美股基本已从中东冲突的冲击中恢复。自四月中旬以来，受科技股亮眼业绩以及人工智能领域持续投入推动，指数已逼近历史最高水平。
当然，压力依然存在。美债收益率持续上行，能源价格也在攀升，这两大因素始终构成悬在头顶的下行风险。
根据高盛内部模型测算，其“风险偏好指数”已攀升至1.2以上，创下2021年以来的最高纪录。这一数值意味着市场情绪已相当高涨。通常而言，情绪过热往往预示着回调风险加大，尤其是在当前资金高度集中于科技股的背景下。
穆勒-格利斯曼也明确指出：“极高的风险偏好指数本身并不一定是看跌信号——但它确实表明，短期内的预期正收益与潜在回撤之比正在收窄，回调风险正在加大。”
宏观基础稳健，AI热潮持续，构成支撑逻辑
短期来看，风险点依然清晰可见。例如，中东局势是否进一步恶化，霍尔木兹海峡的通行问题能否缓解。高盛也认为，若这两大问题处理不当，油价和美债收益率仍将面临压力。
不过，高盛的基本假设偏向乐观：他们预计美国通胀将逐步回归正常轨道，霍尔木兹海峡也将重新恢复通航。如果这两项预期兑现，宏观环境将向更有利的方向转变。
“经历了一轮剧烈但短暂的上涨之后，我们的风险偏好指标回升至1以上。接下来，权益市场的回报可能趋于温和，市场本身也可能出现回调。”穆勒-格利斯曼如此总结道。
但他紧接着补充了一句关键判断：“但由于宏观基本面目前仍处于良好状态，加上人工智能资本支出持续推动盈利增长，我们未来12个月依然超配股票，未来数月若股价下跌，将是买入良机。”
总体而言，高盛给出的建议是：当前在美股市场操作需更加注重策略，将风险管理置于优先位置。他们推荐的做法是，利用更长期的期权工具来管理股票敞口，而非押注短期涨跌。毕竟，在指数高位、情绪狂热的环境下，与其追涨，不如等待回调时稳步建仓。
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