特斯拉SpaceX被曝合并，马斯克筹划估值3.6万亿整合

马斯克要把SpaceX和特斯拉合并？这事儿最近在科技圈传得沸沸扬扬。

一个在汽车行业掀起革命，另一个专攻火箭卫星、正准备冲击史上最大IPO——如果这两家“上天入地”的公司真走到一起，那将是一个横跨太空、地面、人工智能与能源的“超级帝国”。

合并后的新实体，估值可能在3.35到3.6万亿美元之间（约合22.7到24.4万亿元软妹币）。这差不多是微软的体量，或者两个Meta——要知道它们可都是美股前十的巨头，微软更是排在前面。

是不是听着就觉得，马斯克那个一直心心念念的薪酬激励包，这下更有戏了？

SpaceX和特斯拉要合并？

消息并不是空xue来风。据多家外媒报道，马斯克本人已经和核心团队探讨过这个可能性。而在特斯拉内部，这事儿几乎成了公开的秘密——有现任员工透露，同事们早就觉得，这笔交易“最终会发生”。

表面上看，这两家公司泾渭分明：SpaceX主营火箭发射和卫星互联网，特斯拉专注电动汽车和储能。但往深了看，它们在资本、人事、技术和供应链上，早就盘根错节、难以分割了。

先从决策层说起。马斯克本人兼任两家公司董事；风险投资家艾拉·艾伦普雷斯同样是双料董事；就连马斯克的弟弟金巴尔，也曾在SpaceX的董事会里待过。技术层面也高度重合——查尔斯·库曼同时担任两家的材料工程副总裁，从汽车到火箭的核心材料难题，都归他管。

商业往来更是直截了当。今年1月，特斯拉向马斯克的人工智能公司xAI投了20亿美元。等到2月份xAI并入了SpaceX，这笔投资就自动转化成了特斯拉持有的SpaceX股份。

SpaceX在招股书里也写得明明白白：2024到2025年，公司花了6.97亿美元买特斯拉的Megapack储能电池系统，给AI数据中心供电；还花了1.31亿美元采购Cybertruck。最标志性的合作，是今年3月联合发布的“Terafab”项目——一个位于得州的巨型芯片工厂，目标是年产1万亿瓦的计算能力，由两家公司共同运营。

这么一看，合并的传闻，恐怕真不是瞎猜。

超3万亿美元超级巨头酝酿中

把旗下公司整合起来，其实是马斯克反复提及的念头。去年11月，他就发帖暗示过，说“我的公司在朝着融合的方向发展，这在某些方面可能会让人感到意外”。今年年初的xAI并入SpaceX，只是“合并大计”的第一步。他的设想，是组成一个“伞形公司”——类似谷歌的Alphabet，母公司当“伞柄”统筹战略与资源，各子公司当“伞骨”独立运营。既能资源共享、形成规模效应，又能有效隔离风险。

如果三位一体真能实现，那将融合特斯拉的物理人工智能（包括Robotaxi、Optimus和完全自动驾驶技术）、SpaceX通过星链和潜在太空计算机构建的轨道基础设施，以及xAI的先进模型（包括Grok）。业务覆盖电动汽车、储能、火箭、卫星、人工智能和机器人，加速现实世界的人工智能落地。

按照SpaceX的IPO目标区间和特斯拉当前市值估算，整体估值大约在3.35到3.6万亿美元。而且有分析师认为，合并的协同效应还可能额外创造1到2万亿美元的价值。

在外界看来，合并的动机之一和马斯克的控制权有关。收购xAI之后，他在特斯拉的持股比例约为13%，并且随着薪酬方案的逐步兑现，这个比例还会继续上升。而在私营的SpaceX，他拥有约42%的股份和约85.1%的绝对投票权。三家公司合并后，他在新实体的持股比例可能达到26%左右——这将给他梦寐以求的超级投票权，打造一个完全由他主导的、前所未有的科技生态帝国。

当然，巨大的机遇背后是复杂的挑战。如何设计换股比例、应对监管审查，都是横亘在眼前的大山。市场上看法也不一：Wedbush的分析师认为合并可能性在80%到90%之间，预计2027年上半年完成；而交易平台Kalshi的交易员则认为，合并在2027年5月之前发生的概率只有33%。

目前两家公司还没有正式回应，一切可能还在内部探讨。但话说回来，Terafab的公告、xAI的合并、共享供应链、跨公司资产负债表交易，以及SpaceX的IPO——这一系列动作，都指向同一个方向。而一天能发几十条帖子的马斯克，现在可能正忙着兑现另一个承诺：Cybercab，终于要来了。

Cybercab商业化即将落地

特斯拉的Robotaxi专用车Cybercab，终于走到了商业化的最后一步。几乎在同一时间，它展示了两个重大进展：

其一，特斯拉正式获得美国得州最新的自动驾驶车辆运营商授权。根据授权要求，Cybercab确认其搭载的FSD系统符合SAE四级自动驾驶标准，可以在奥斯汀、达拉斯和休斯顿等地的有限区域内，以完全自动驾驶模式开展商业Robotaxi服务，且无需配备人类安全驾驶员。

其二，Cybercab已经开始自行驶离工厂。马斯克在社交平台上分享的视频里，几辆金色涂装的Cybercab依次驶出得州超级工厂——车内空无一人，没有司机，没有安全员，甚至没有方向盘和踏板，只有一块简洁的显示屏。

这款车自立项以来，设计就极度纯粹：双门双座、鸥翼门，完全依靠特斯拉的纯视觉自动驾驶系统。目标就是以最高效的方式，完成城市内的短途客运。量产工作已于2026年4月在得州工厂启动，工厂内的自动化系统能让车辆从生产线下来就自主行驶至停放区——这本身也是一次预演。

特斯拉人工智能负责人阿肖克·埃卢斯瓦米透露，Cybercab首个投入服务的城市很可能还是奥斯汀。与此同时，配套的洗车设施已经在建设当中——首座位于内华达州克拉克县，面积约3345平方米，未来车队里的Cybercab将在这里完成清洁和基础维护。届时承担这些工作的，恐怕就是Optimus机器人了。

可以这么说：不管合并是不是板上钉钉，马斯克那一套“上天入地”的布局，已经越来越成形了。