格雷博冲刺港股 年营收36亿 87%收入来自吉利

6月8日，格雷博智能动力科技股份有限公司（简称“格雷博”）正式向香港交易所递交招股说明书，计划在港交所主板挂牌上市。该公司第一大股东为吉利集团，而招股书披露的数据显示，吉利不仅是其重要股东，更是其业务发展的核心支柱——在往绩记录期间，吉利相关集团始终是格雷博的最大客户。

具体而言，2024年、2024年及2025年，格雷博来自吉利相关集团的收入分别达到1.91亿元、5.56亿元和31.62亿元，各占当年总收入的60.8%、75.4%及87.2%。由此可见，格雷博的增长轨迹与吉利集团的扩张步伐高度关联，呈现明显的绑定特征。

从业务定位来看，格雷博是一家专注于智能电动化动力域系统与通用化800V高压直流供电系统的解决方案提供商。其核心技术能力覆盖电力电子、电机、软件优化、热管理以及平台化集成等关键环节。过去几年，公司主要深耕新能源汽车动力域领域，而当前其业务触角已延伸至AI算力基础设施供电系统及具身智能动力域电驱系统。简言之，格雷博围绕能源转型的低碳化与智能化升级，提供底层系统级支撑。

在产品方面，格雷博的核心产品为多合一动力域解决方案，主要集成电驱系统与电源系统。此外，根据客户具体需求，该方案还可进一步整合热管理系统及整车控制系统，实现高度定制化。

财务表现是市场关注的重点。招股书显示，格雷博2024年、2024年、2025年的营业收入分别为3.14亿元、7.38亿元与36.28亿元。毛利方面，从2024年的-2126万元，到2024年的749万元，再到2025年的2.62亿元，实现由负转正并大幅增长；对应毛利率依次为-6.8%、1%和7.2%。可以看出，随着业务规模快速扩张，公司盈利能力正在逐步改善。

不过，账面亏损数据仍需留意。2024年、2024年、2025年，格雷博的经营亏损分别为1.54亿元、1.55亿元和5031万元；经营利润率从-49.1%收窄至-21.1%，并在2025年转正至1.4%。年度净亏损分别为2.7亿元、3.45亿元与2.88亿元，净亏损率则从86.1%大幅下降至46.8%，再到7.9%。尤为值得关注的是，经调整净利润指标显示，2024年和2024年分别为-1.62亿和-1.69亿元，而2025年已转为正值，录得3650万元。这或许表明，格雷博正跨越盈亏平衡的关键转折点。