博通称人工智能需求永无止境

博通公司（AVGO）周四盘前股价大幅下挫，原因是其公布的2026财年第二季度财报虽然盈利超出预期，但华尔街对人工智能业务增长的期望值过高——结果呢？不仅未能满足，连长期AI营收指引也保持不变。这一局面直接引发了半导体板块的获利了结压力。

财报本身其实相当出色：二季度营收221.9亿美元，同比增长48%，略低于市场预期；调整后每股收益2.44美元，超预期。运营利润率达到67.3%，调整后EBITDA总计152亿美元，自由现金流103亿美元，季末持有现金及等价物196亿美元。数据摆在眼前，基本面依然稳健。 最引人注目的AI业务方面，本季度获得了超过300亿美元的人工智能半导体订单，这个数字是发货营收的2.7倍以上。半导体业务整体营收同比增长79%至150亿美元，其中AI半导体营收飙升143%至108亿美元，占总营收的49%。基础设施软件营收同比增长9%至72亿美元。博通的合作方包括谷歌、Anthropic、OpenAI、元平台等——均为人工智能领域的顶尖企业。 展望层面，公司预计2026财年第三季度营收约294亿美元，高于市场预期，同比增长84%；调整后EBITDA维持在营收68%左右，基础设施软件营收预计达89亿美元，同比增长31%。更值得关注的是，预计2026财年下半年AI半导体营收将翻番，2027年突破1000亿美元，2026财年达到560亿美元，较2025财年增长约180%。目标到2028年与合作伙伴共同实现超2000万千瓦的计算能力。可谓是雄心勃勃。 但市场显然并不认可。周四盘前，博通股价下跌15.68%，至404.10美元。说到底，当一家公司被寄予“AI总龙头”的厚望时，任何“不够完美”的表现都可能引发踩踏式抛售。