DeepSeek创始人梁文锋的量化前史

量化前史：当DeepSeek背后的男人还是个技术信徒

DeepSeek以其惊艳的AI大模型技术，几乎在一夜之间席卷了国内外科技圈。镁光灯也自然转向了它背后的母公司——幻方量化，以及那位素来低调的创始人梁文锋。

先说几个核心判断。据彭博社报道，综合七位创业公司创始人和AI专家的估算，DeepSeek的估值范围极其宽泛，从大约10亿美元到1550亿美元都有。若取中间值区间，也就是20亿到300亿美元，那么梁文锋持有的84%股份对应的价值，将高达16.8亿到252亿美元。这个数字，足以让他跻身亚洲最富有科技大亨之列。

还有更激进的估算。加拿大电信公司Sweat Free Telecom的创始人Chanakya Ramdev认为，DeepSeek的估值应接近OpenAI的一半，也就是1500亿美元左右。按这个算法，梁文锋的持股价值将达到1260亿美元——比英伟达CEO黄仁勋还要有钱。

科技创新领域从来不缺乏资本神话，但问题来了：一家深耕量化投资的机构，怎么就在AI大模型的赛道上，跑出了超越科技巨头与“AI六小虎”的速度？它凭什么孕育出性能比肩OpenAI的推理引擎？

从表象看，量化投资天然融合了资本配置与模型研发的双重属性。高频交易系统需要处理海量市场数据流，构建从数据采集、清洗到存储的全链路基础设施——这跟大模型训练的数据预处理流程，几乎是同一条路子。

“幻方量化从成立至今，投资策略经历了很大的变化，但本质上始终是围绕AI大结构进行的，核心是利用深度神经网络训练模型。所以我们把自己定义为一家完全依靠人工智能来做投资的对冲基金。”幻方量化CEO陆政哲曾这样总结公司特质。

说到底，梁文锋坚信“人工智能一定能改变世界”，而幻方量化的整个打法，就是这条信念的具象化实践。回头看，他在量化投资领域的职业生涯，就像一条隐秘的河流——表面波澜不惊，深处却暗涌着对技术本质的持续追问。在DeepSeek以AI大模型搅动行业之前，梁文锋的量化生涯早已为这场变革埋下了伏笔。

量化投资“信徒”梁文锋

“和很多新技术一样，量化投资刚出现的时候也是被嘲笑的对象，没有人相信计算机可以像人类一样进行投资。但西蒙斯却敏锐地预见到，随着计算机技术的发展，终有一天‘不可能’将会变成现实。”这是梁文锋在詹姆斯·西蒙斯唯一传记《征服市场的人》中文版推荐序中的一段话。

2023年之前，梁文锋异常低调，公开言论极少。给西蒙斯传记写序是其中之一，另一次是在第十届中国私募金牛奖颁奖典礼上，他发表了关于“中国量化投资的未来”的主题演讲。

詹姆斯·西蒙斯被誉为“量化投资之父”。他创办的文艺复兴科技公司于1988年3月设立了首支产品——大奖章基金。数据显示，在1988年至2018年这30年间，即使扣除5%的管理费和44%的业绩提成，该基金依然获得了39.1%的年化复合收益率，为公司赚取的利润超过1000亿美元。

西蒙斯可以说是梁文锋进入量化投资的领路人。梁文锋说：“每当在工作中遇到困难的时候，我会想起西蒙斯的话：‘一定有办法对价格建模。’”

公开资料显示，2008年在浙大读研期间，梁文锋就和同学组队，用机器学习技术进行全自动量化交易，赚到了人生第一桶金。幻方官网信息也印证了这一起点：“自2008年起，我们就开始积累市场行情数据、金融市场其他相关数据、宏观经济等数据，累积数据量超过10PB。”

2015年4月16日，上证50、中证500股指期货正式挂牌交易，为量化基金打开了更大的操作空间。两个月后，梁文锋与大学同学徐进共同创办了杭州幻方科技有限公司，后更名为浙江九章资产管理有限公司。

这里需要厘清一个结构：幻方量化主要包括浙江九章资产管理有限公司和宁波幻方量化投资管理合伙企业两部分。两家都在基金业协会备案，实控人都是梁文锋。其中，梁文锋持有九章资产85%的股份，持有宁波幻方量化76.2684%的股份。

抓住国内量化交易红利期，幻方迅速驶入快车道。据私募排排网及幻方官网数据：2016年管理规模约10亿元；2019年跻身百亿私募；2021年年中突破千亿元大关。

2021年也是幻方从急速扩张转向平稳发展的分水岭。那年年末以来，关于幻方大幅回撤、公开道歉、劝告赎回的消息层出不穷。据私募排排网数据，从2021年9月开始，幻方业绩急转直下，至2022年4月，最大动态回撤高达23.48%。

对于这次波动，幻方工作人员曾对《每日经济新闻》表示：“2021年的超额收益确实已归零，主要是策略做得不好。规模比较大是一部分原因，市场有效性提高，风格切换频繁，自身策略模型不足，都是原因。”

据财联社报道，至2022年3月初，幻方已主动将规模缩减至500亿元左右。收益方面，2022—2023年平均收益率分别为0.38%和4.46%，与此前“九章”系列产品超30%的年化收益率相比，明显下滑。

据同花顺数据，截至2024年12月20日，幻方旗下公开披露净值的65只基金中，29只在年内涨幅超过10%，36只处于下跌状态。

收益率下滑的背后，除了股市波动和市场因素交织，还有一个根本原因——“僧多粥少”。数据显示，从2017年到2020年，量化基金在所有证券类私募基金中的占比从不足5%提升到15%，管理规模增长4倍，量化交易成交量在A股成交中的占比超过15%。当量化私募规模达到一定数值，过于庞大的资金会引发市场剧烈波动，业绩难以维持高位，仅靠技术面博弈的盈利难度显著增加。

破解“黑暗森林”法则

在量化投资领域，每家机构都有自己的独特策略和因子，这是竞争力的核心来源。为了保证策略在不同市场环境中持续有效，机构必须严格保密策略逻辑，同时构建强大的技术基础设施、动态优化能力和完善的风控体系。

这种竞合关系，很像三体世界里的“黑暗森林”——每个文明都要隐藏自己，一旦暴露就可能被更强大的文明消灭。量化市场也是如此。核心是“信息差”和“速度差”，一旦策略被模仿或反向破解，超额收益就会迅速消失。所以，量化机构的因子必须像“智子”一样隐形。

当量化投资进入“超限竞争”阶段，机构要想保证策略持续进化，必须推动技术工程、认知框架与组织能力的全面迭代。这时，机器深度学习和通用人工智能，就成了打破“黑暗森林”法则的关键路径。

幻方量化是最早探索用机器学习替代传统量化策略的机构之一。据幻方官网信息，2016年10月21日，幻方第一个由深度学习算法模型生成的股票仓位上线实盘交易，使用GPU进行计算。在此之前，算法主要依靠线性模型和传统机器学习，计算依赖CPU。

一个未得到官方证实的趣闻是，为了强调数据和AI模型的重要性，避免交易员主观经验干扰，幻方内部流传着这样一句话：“工程师的信仰必须纯粹——策略代码是唯一的真理来源。如果某个信号不能通过蒙特卡洛检验，哪怕董事长亲自推荐的也要扔进回收站。”

到2017年底，幻方几乎所有的量化策略都已采用AI模型计算。2018年，梁文锋正式确立以AI为主要发展方向。2019年，幻方AI Lab成立，开始招聘芯片前端设计工程师、深度学习科学家、硬件工程师，年薪在30万到200万之间。

要发展AI Lab，算力是基础。梁文锋开始寻求大规模算力解决方案。2020年5月，幻方启用深度学习训练平台“萤火一号”，搭载1100张高端显卡，每秒可进行1.84亿亿次浮点运算，相当于4万台个人电脑的算力，平均使用率超过90%。

2021年1月，第二代超算“萤火二号”交付使用，AI算力达到325PFLOPS，是“萤火一号”的18倍。有资料显示，幻方对“萤火二号”的投入增至10亿元，搭载约1万张英伟达A100显卡。

就在很多AI研究者还没意识到“万卡”已成为通用人工智能不可逾越的软硬件壁垒时，幻方已经对员工调用算力不再设限。对于为何能在显卡成为“硬通货”之前就储备高端GPU，梁文锋曾这样解释：“对很多行外人来说，ChatGPT这波冲击特别大；但对行内人来说，2012年AlexNet带来的冲击已经开启了一个新时代。虽然具体技术方向一直在变，但模型、数据和算力这三者的组合是不变的。特别是2020年OpenAI发布GPT3后，方向很清楚，需要大量算力；但即便2021年我们投入建设萤火二号时，大部分人还是无法理解。”

DeepSeek冲击波

储备算力只是第一步。在量化投资市场阿尔法收益持续衰减的背景下，幻方悄然开启了新征程。2023年4月14日，幻方在官方公众号宣布成立新的研究组织，探索AGI本质。为招募人才，海报引用了法国导演特吕弗的忠告：“务必要疯狂地拥抱雄心，同时疯狂地真诚。”

据天眼查显示，DeepSeek公司主体——杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司成立于2023年7月17日，实控人为梁文锋，持股84.2945%，其余三位合伙人分别是他在浙大期间的同学陈哲、李欢、郑达韡。

图为杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司的受益股东，数据来源：天眼查

2025年以来，DeepSeek的爆火给AI创业公司、互联网大厂乃至整个VC行业带来的冲击不言而喻。海外，OpenAI CEO Sam Altman在社交平台评价DeepSeek-R1“令人印象深刻”。国内，曾公开表示“不看好创业公司做大模型”的投资人朱啸虎也改口：“DeepSeek快让我相信AGI了。”

事实上，在DeepSeek-R1破圈之前，模型已经迭代了几个版本。2024年5月，深度求索发布开源模型DeepSeek-V2，推理成本被降到每百万token仅1块钱，被戏称为“AI界的拼多多”。2025年1月，DeepSeek-R1发布，7天内完成1亿用户增长，成为全球现象级产品。

回到开篇那个问题：为什么触动OpenAI的，会是一家CEO没有AI创业光环、没有融资经历、由量化机构孵化出来的DeepSeek？

或许答案藏在梁文锋的路径里——跟当初在量化领域相信数学模型和算法能在杂乱数据中捕捉规律一样，他对AGI的信仰，已经为持续迭代的DeepSeek铺就了无限可能的底色。“我们要做的是通用人工智能，也就是AGI。语言大模型可能是通往AGI的必经之路，并且初步具备了AGI的特征，所以我们会从这里开始，后边也会有视觉等。”梁文锋说。

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