Meta资本开支致全球AI硬科技全线暴跌

全球“AI交易”抛售潮卷土重来。

美股一夜崩塌，紧接着日韩股市也上演了一出惊魂过山车。周四亚市早盘，韩国股市一度跌到触发熔断，存储芯片板块更是集体狂泻。

具体来看，韩国KOSPI指数一度暴跌近7%，韩国交易所甚至因KOSPI200期货下跌5%而启动了熔断机制，程序化交易被迫暂停5分钟。其中，三星电子跌超7%，SK海力士跌幅更是超过8%。日本市场也没能幸免，日经225指数一度跌近2%，铠侠股价盘中大跌9%。

不过话说回来，市场情绪调整得也快。截至发稿，日韩股市已经止跌回升。目前韩国KOSPI指数跌幅已收窄至3%，日经225指数微跌0.9%，三星、海力士的跌幅也在快速收回。

消息面上，韩国政府起草了一份规模高达392万亿韩元的投资计划，三星、SK海力士等巨头将借此重仓中部地区。其中，三星旗下各子公司预计投入约140万亿韩元，用于HBM晶圆厂、先进封装、OLED生产及电池线建设。SK海力士则计划投资约100万亿韩元，建设NAND和先进封装厂。生物制药公司Celltrion也拟投入约2万亿韩元用于生物制药设施。此外，还有约150万亿韩元将流向AI数据中心。韩国政府也承诺提供融资、税收优惠和监管支持来确保项目落地。

回到港股市场，受这一波冲击，存储概念股遭到拖累纷纷下挫。南方两倍做多三星电子跌超19%，南方两倍做多海力士跌超16%，兆易创新跌超9%，澜起科技跌超8%。

A股方面，AI硬件产业链全线回调，芯片半导体、光通信、通讯设备、液冷、玻璃基板、MLCC等热点领域跌幅显著。北方华创、兆易创新、东山精密、新易盛、三环集团、天孚通信、江波龙、光迅科技等核心龙头普遍最大跌幅超过8%。

Meta砸盘？

说实话，市场这轮波动的导火索，还是Meta。

隔夜美股AI硬科技遭遇血洗，费城半导体指数重挫6.27%，创下近期最大单日跌幅。AI硬件板块集体崩盘，应用材料暴跌近10%，英特尔跌超9%，阿斯麦ADR、台积电ADR及AMD跌幅均超6%。存储芯片更是惨不忍睹，闪迪、美光科技双双暴跌超10%，西部数据跌超6%，希捷科技跌超5%。光通信领域同样未能幸免，康宁暴跌超13%，迈威尔科技跌超8%，Lumentum、应用光电跌幅均超6%。

有意思的是，美股AI链全线崩溃，Meta股价却强势上涨，一夜大涨8.8%报612.91美元，最新总市值达到1.56万亿美元。背后的原因，是Meta被曝要亲自下场卖算力了。

据彭博报道，Meta正在筹备一项名为“Meta Compute”的云基础设施业务，计划对外出售AI算力和模型访问权限。目前有两种方案正在讨论：一是向客户开放托管在Meta基础设施上的AI模型；二是直接出租原始算力资源。当然，相关计划仍处于制定阶段，未来战略可能会调整。

简而言之，Meta想从“算力消耗巨头”改行当“算力包租公”，以此实现新的收入增长。扎克伯格此前也曾表示，行业最大的瓶颈就是算力供应，公司会持续储备算力资源，待算力富余后对外开放变&现。

近两年，为了冲刺AI超级智能目标，Meta持续大手笔加码算力基建。公司资本开支大幅攀升，2025年砸了722亿美元，2026年支出指引更是翻倍至1250亿-1450亿美元。为了支撑这笔巨额投入，Meta不仅发行了250亿美元债券融资，还通过大规模裁员、精简岗位来压缩成本。截至今年一季度，公司已承诺未来数年投入1829亿美元布局AI基建。

但问题在于，巨额投入面临着盈利难题，旗下AI产品迟迟无法兑现商业化回报。这种激进的投入节奏也引发了市场的诸多质疑，Meta只能兵出险招。新玩家进场，那些“卖铲子”的同行们先慌了——因为这意味着Meta将正式挑战亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云以及CoreWea ve等老牌玩家。

存储鬼故事又来？

Meta投下的这颗“深水冲击波”，直接引爆了算力信仰的崩塌。市场对AI算力过剩、资本开支的担忧，迅速从华尔街蔓延到亚太市场。而靠存储走出“疯牛”行情的韩国股市，率先绷不住了。

数据显示，韩国6月半导体出口额同比大增199.5%，达到了创纪录的单月最高值448亿美元。这一增长主要源于美国科技巨头加大数据中心资本支出，推动内存芯片需求激增。可谓成也萧何，败也萧何。

对于AI科技的前景，市场的分歧也在不断加剧。早前，电影《大空头》原型、知名对冲基金经理Michael Burry就宣战做空AI和半导体股。他曾多次警告，美股科技股估值存在由AI驱动的泡沫。目前，Burry的做空名单包括了英伟达、应用材料、特斯拉、卡特彼勒以及iShares半导体ETF。

不过，也有市场分析认为，Meta卖算力这件事不能简单理解成AI退潮，而是资本开支进入了“问责期”。市场资金开始从单纯押注AI基建扩张，转向更重视资本开支回报、软件变&现和现金流确定性。

有分析人士指出，Meta此举反映的是“结构性闲置”，并非“整体算力过剩”。理由有二：第一，Meta还在持续疯狂采购算力，如果整体算力过剩，不会继续千亿级加码基建；第二，外部企业主动溢价求购算力，说明市场整体AI算力依然紧缺，不存在行业饱和。

野村的最新报告也印证了这一观点，指出全球云服务商资本开支将持续到2027年，一场史无前例的零部件供应缺口正在逼近。该机构上调了全球服务器市场预期，预计2026年和2027年AI服务器营收将分别增长78%和76%。这才是真正的关键所在。

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