港交所一周涌入30家递表 生物医药扎堆多数未盈利

近期，港交所迎来一波企业递表上市热潮。数据显示，在6月8日至14日的一周内，共有30家企业向港交所递交了IPO招股书，覆盖生物医药、科技、新材料、新能源等多个热门领域。值得关注的是，其中已有9家企业为A股上市公司，包括市值超两千亿元的三环集团和江波龙，以及医疗领域的龙头爱尔眼科。

在此次递表企业中，生物医药成为数量最为集中的单一赛道，共有5家公司申请上市。然而，这些公司普遍面临尚未实现盈利、持续亏损甚至资不抵债的财务困境，充分反映出生物医药行业高投入、长周期、高风险的典型特征。

港交所生物医药IPO扎堆，盈利挑战成共同难题

在本次递表的生物医药企业中，科望医药已是第四次向港交所发起冲击。这家成立于2017年、专注于新一代肿瘤免疫疗法的临床阶段生物科技公司，财务数据格外引人关注。截至2025年末，公司累计亏损已达21.02亿元，账上现金仅剩2.25亿元。若将优先股计入负债，其净负债高达28.83亿元，已陷入资不抵债的困境，同时面临对赌回购带来的资金压力。

另一家备受关注的是高光制药，此次为第二次递表IPO。该公司由被誉为“重磅药之父”的梁从新创立，已完成约6.62亿元的6轮融资，投资方包括阿斯利康中金、高瓴资本等知名机构，上一轮投后估值约为24.6亿元。2025年，得益于Biohaven里程碑付款到账，高光制药实现了成立以来的首笔营收，金额为1.07亿元。然而，其亏损仍在持续扩大，2024年、2025年及2026年第一季度分别亏损2.26亿元、3.12亿元和0.73亿元。截至2026年3月末，公司净负债9.1亿元，现金储备仅为2.56亿元。

行业巨头爱尔眼科赴港募资，战略转向海外与AI

在本批递表企业中，爱尔眼科无疑是医疗赛道最重量级的选手。作为全球最大的眼科医疗服务集团，爱尔眼科2025年营收达到223.53亿元，但归母净利润同比下滑8.88%，这是其上市以来首次出现年度净利润下降的转折点。其业务结构也呈现出新变化：境外收入30.57亿元，同比增长16.47%，远超境内5.11%的增速，境外收入占比已提升至13.7%。

递表前，爱尔眼科主动补缴了税款及滞纳金合计5.24亿元，其A股股价也跌至近七年新低。此次赴港上市，其募资用途明确指向海外并购与AI眼科技研发，显示出公司正积极寻求新增长点和技术升级的长期战略意图。

此外，其他递表的生物医药公司还包括由A股上市公司东诚药业控股的蓝纳成（专注于肿瘤诊疗放射性药物），以及成立于2002年、致力于开发自身免疫性疾病和肿瘤小分子药物的和美药业。整体来看，尽管生物医药企业赴港上市热情持续高涨，但如何跨过盈利门槛、实现可持续发展，仍是摆在它们面前的核心课题。

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