一文读懂Securitize推出sBUIDL代币登陆Avalanche链并集成Euler生态详解

Securitize 推出 sBUIDL：贝莱德代币化美债正式登陆 DeFi 借贷市场

2025 年 3 月，Securitize 正式发布了名为 sBUIDL 的可组合代币，旨在将贝莱德旗下规模最大的代币化美国国债基金 BUIDL 引入去中心化金融（DeFi）生态。此次整合首次落地于 Avalanche 链上的借贷协议 Euler Finance，标志着传统金融资产与链上生态的深度融合，为代币化真实世界资产（RWA）带来了前所未有的流动性与实际用途。

从“持有不动”到“灵活运用”：BUIDL 基金的关键转型

BUIDL 是贝莱德发行、面向机构投资者的数字美元流动性基金，主要投资于短期美国国债和回购协议。根据公开市场数据，该基金规模曾一度接近 30 亿美元（具体数字请以实时行情平台为准）。尽管 BUIDL 本身是 ERC-20 标准代币，但由于监管层面的限制，它无法直接参与开放的 DeFi 协议。这使得大量资产只能被动沉淀在链上，无法充分发挥其金融效率。

Securitize 此次推出的 sBUIDL，可以理解为 BUIDL 的“DeFi 封装版”。该代币基于 Securitize 自研的 sToken Vault 技术 铸造而成。投资人将 BUIDL 锁定至 Securitize 金库后，即可按 1:1 比例 兑换为 sBUIDL，并支持随时赎回。通过这一机制，原本受合规限制的资产被转化为可自由组合、自由交易的 DeFi 组件，打通了机构级资产与链上金融之间的关键通道。

sBUIDL 登陆 Euler 借贷市场：RWA 流动性的全新范式

sBUIDL 的首个实际应用场景选择在完成升级重启的 Euler Finance 上落地，并运行于 Avalanche 公链。Euler 是一个兼容 EVM 的去中心化借贷协议，2023 年曾因黑客攻击损失约 1.97 亿美元，但其 v2 版本在 2024 年成功重启后，重新赢得了市场信任。截至目前，Euler 的总锁仓价值（TVL）已超过 9 亿美元（以各数据平台实时显示为准）。

此次整合的核心在于：sBUIDL 成为 Euler 上可接受的抵押资产，其最高贷款价值比（LTV）达到 92.5%。这不仅解锁了 RWA 的流动性，更将其深度嵌入主流 DeFi 的借贷循环体系中。通过这一设计，机构投资者可以在不出售底层资产的前提下，高效获取链上流动性。

机构资金的新操作策略：从静态持有到动态组合

通过 sBUIDL，持有 BUIDL 的用户现在可以执行以下操作：

• 抵押 sBUIDL 借出稳定币，例如 USDC、USDT、AUSD 等主流资产

• 在不卖出底层美债基金的前提下，提取流动资金用于其他投资或运营

• 自由参与 Avalanche 生态 内的其他 DeFi 协议，如 DEX、收益聚合器等

• 额外赚取 AVAX 奖励，进一步提升资产使用效率和综合回报

这一结构将传统“买入并持有”的被动策略，彻底转变为“可组合、可迁移、可灵活操作”的动态管理模式。对于 DAO 金库、资产管理协议 以及家族办公室而言，sBUIDL 提供了一种兼具合规安全性与链上可组合性的全新选择。

从封闭到开放：sBUIDL 定义 RWA 标准的新里程碑

Securitize 开发的 sToken Vault 技术，核心价值在于找到了“合规”与“可组合性”之间的精准平衡点。它使 RWA 能够在不违反监管要求的前提下，真正参与到链上金融的核心环节中。sBUIDL 的发行及其与 Euler 的整合，为未来更多代币化资产进入 DeFi 提供了可复用的技术模板与运营范式。

行业观察人士指出，包括 VanEck、Robinhood 在内的知名机构，预计很快会关注并跟进这一模式。BVDAO 创始人 @cmdefi 在社交媒体上表示，sBUIDL 成功解除了代币化资产的部分流动性限制，预计 Aave 等其他主流借贷协议也将很快完成类似整合。

2025 年：RWAFi 元年开启，机构与 DeFi 交汇融合

本次整合是历史上首次有机构级代币化基金直接进入 DeFi 生态，其战略意义远超单一产品发布。它不仅为 RWA 在链上的真实落地打开了关键通道，也为机构资金探索 DeFi 应用提供了可验证、可复制的实际案例——从“资产上链”到“资产流动”，这是一次质的飞跃。

sBUIDL 的出现与应用，标志着 RWAFi（真实世界资产金融）正式进入开放金融的核心舞台。它代表的不仅是一种新的资产类别，更是一个新时代的开端：传统金融与链上世界不再是平行运作的孤岛，而是能够互动、协作、共同创造流动性的统一综合体。随着更多合规框架和技术方案的成熟，机构级 RWA 与 DeFi 的融合将进一步加速，推动全球金融基础设施向更加开放、高效的方向演进。

风险声明： 本文仅供学习与研究参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币及代币化资产价格波动较大，相关预测与市场数据请以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准。投资者应独立判断、审慎决策，并自行承担相应风险。