花旗区块链平台支持私营公司股票代币化交易

华尔街对代币化资产的接受度越来越高，这家美国老牌银&行打算用区块链市场推动私营公司股票代币化存托凭证的交易。

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花旗集团正在搭建一个基于区块链的股票交易平台，主要面向私营公司，目的是让高净值客户和机构投资者在IPO之前就能参与进来。华尔街如今正在加速推进代币化金融的落地。

据《华尔街日报》披露，这个平台会用到花旗自己发行的代币化存托凭证，代表对私营公司的所有权份额。初期只对海外投资者开放，美国本土投资者可能要等到后续阶段才能入场。

花旗数字资产负责人阿尔捷姆·科伦尤克向《华尔街日报》解释，这项设计能让投资者“手里拿着苹果股票的同时”，照样投私营公司股票。

越来越多的银&行开始尝试用代币化技术改造传统金融市场。花旗觉得，用代币化存托凭证来做私募投资，比常见的特殊目的实体（SPV）更透明。SPV虽然已经是投资私营企业的主流工具之一，但透明度一直是它的短板。

在IPO前投资热潮持续升温的背景下，这种差异格外值得关注。Robinhood等金融科技平台之前也尝试过提供OpenAI等私营公司的代币化投资机会，但这类产品通常只能让投资者获得间接的经济收益，并不能真正拥有对应的股票所有权。OpenAI去年还专门提醒过投资者，那些所谓的代币化股票并不代表公司股权。

OpenAI曾公开警告投资者，别把代币化股份当成真的公司股权。

这个区块链项目的基础设施由瑞士证券交易所运营商SIX集团旗下的SIX Digital Exchange负责。花旗透露，他们已经和好几家大型私营公司谈过，打算把它们的股票也放到这个平台上。

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从长期表现看，私募市场往往跑赢公开市场。

对IPO前投资的兴趣越来越浓，背后是整个市场趋势的变化——很多公司选择更长时间保持私有化，上市前已经创造出不少价值。

去年12月，美国投资委员会引用PitchBook的数据发了一份报告，显示在5年、10年、15年和20年这几个周期里，私募股权的表现都超过了标普500。虽然在较短的时间段里标普500的回报更高，但拉长看私募依然更胜一筹。

把时间轴拉长，私募股权的收益确实压过整体市场。

美国投资委员会总裁兼首席执行官威尔·邓纳姆当时认为，私募长期跑赢的特征正好支持用401(k)这类工具让更多普通投资者参与进来。

这个领域的强劲回报，加上公司越来越晚上市的趋势，让投资者对IPO前的机会更感兴趣，也对那些重磅上市案例充满期待。

SpaceX的IPO热潮就是一个典型例子。彭博社报道称，截至周四，光是散户投资者就给周五的IPO下了超过700亿美元的订单。埃隆·马斯克的这家火箭和人工智能公司上市后的目标市值高达1.8万亿美元。

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