高盛指出AI引发存储暴涨或成为美国通胀核心推手

高盛最新研究报告指出，美国很可能成为由人工智能（AI）引发的全球通胀浪潮中的首要冲击对象。这家华尔街巨头从AI热潮如何推高全球消费者价格的角度进行了分析，并强调，由于供应链限制，内存芯片与半导体等关键零部件的价格被显著抬高，而美国可能面临最为严重的通胀冲击。

AI通胀冲击：一个典型的“美国现象”

高盛经济学家Megan Peters撰文指出，美国或将承受最显著的通胀冲击。根据高盛估算，AI 每年使美国核心个人消费支出（PCE）通胀率（美联储偏好的通胀指标）上升约20个基点。到今年年底，预计这股通胀压力将增加一倍以上，对核心PCE的推升幅度将达到50个基点。

这一数字远超其他发达国家核心通胀的预期增幅，加拿大、澳大利亚、欧洲、英国和日本的平均增幅可能仅为10个基点。

“虽然这些影响并非完全无足轻重，但远低于我们预估的美国PCE通胀50个基点的峰值增幅。这表明，AI驱动的通胀在很大程度上，主要是一个‘美国现象’。”Peters在报告中写道。

Peters进一步将AI通胀影响分解为三个可能冲击经济的“浪潮”。

三大浪潮：AI驱动通胀的传导机制

浪潮一：内存芯片价格飙升

受到AI硬件旺盛需求的推动，内存芯片价格出现暴涨。例如，根据计算机硬件服务公司Pangoly的数据，上周8GB DDR5内存模块的平均售价已攀升至约148美元，是去年同期平均价格35美元的三倍多。

高盛表示，预计美国软件及配件通胀将在2026年底前达到峰值，届时11月的价格同比涨幅将达到30%。

该行补充称，内存通胀对美国的冲击可能比其他国家更为严重。在美国，约1%的PCE通胀可归因于软件及配件类别，而在其他发达国家，这一比例仅为0.5%左右。

小提示：内存芯片作为AI硬件的核心组件，其价格波动直接反映了AI需求的旺盛程度。投资者及产业链企业应密切关注内存市场动态，以便及时评估成本压力。

浪潮二：软件应用价格上调

随着越来越多公司将AI工具与软件捆绑销售，软件价格也呈现上涨趋势。高盛列举了多家公司涨价的具体案例，例如微软在整合其AI Copilot工具后，对旗舰产品365软件包进行了价格上调。

高盛数据表明，软件在美国核心通胀中的占比同样高于所有其他受调查的发达国家。

小提示：企业用户需高度关注软件采购成本的变化，尤其是那些集成AI功能增强的软件产品。提前规划预算，有助于有效应对潜在的涨价风险。

浪潮三：电力成本持续攀升

考虑到驱动数据中心所需的巨大预期电量，能源已成为AI交易中另一个关键的瓶颈环节。

根据美国劳工统计局的数据，今年5月美国城市平均电价已升至0.19美元/千瓦时，自2022年5月以来累计上涨了约27%。

高盛估计，到2030年底，数据中心预计将占美国总电力需求的11%左右，远高于目前的6%。

此外，中东地区（如伊朗局势）引发的能源供给担忧，也进一步推高了能源价格。西德州中级原油（WTI）虽然已回吐过去几个月的大部分涨幅，但今年以来仍累计上涨了25%。

小提示：数据中心运营成本的上升将透过电价传导至整个经济。企业应积极关注能源管理策略，探索能效优化方案，以应对长期电价上涨的趋势。

长期视角：AI的潜在抗通胀效应

经济学家预测，AI带来的生产力提升长期将降低通胀，但目前尚不确定在AI的抗通胀效应真正显现之前，眼前的价格飙升势头会持续多久。

高盛在先前的一份报告中指出，从长期来看，AI预计将发挥抗通胀作用，但其抗通胀的程度可能低于过去的科技周期，例如90年代的互联网繁荣时期。

美联储日益关注AI通胀效应

事实上，美联储也愈发关注AI投资繁荣对美国通胀的潜在影响。

根据上周公布的美联储6月会议纪要，AI投资已被列为与中东地缘冲突和关税并行的三大推升通胀力量之一，这些力量可能使物价居高不下，并促使美联储转向加息。

美联储“三号人物”、纽约联储主席约翰·威廉姆斯上周四表示，在推动美国通胀的诸多因素中，他目前最关注的是由AI驱动的需求。如果这种需求持续高位运行，可能会迫使美联储提高利率。

常见问题解答

• 问：AI驱动的通胀可能影响哪些具体行业？

  答：主要影响包括半导体与内存芯片制造业、软件开发和云计算服务领域，以及数据中心运营和电力供应行业。这些行业与AI硬件和软件的需求直接相关，成本波动最为明显。

• 问：AI通胀效应预计会持续多久？

  答：短期内（2026-2027年），通胀压力预计将达到峰值，尤其是在内存芯片和软件价格方面。从长期看，AI带来的生产力提升可能产生抗通胀效应，但其效果可能弱于互联网繁荣时期。具体持续时间取决于AI技术落地的速度以及全球供应链的调整情况。

• 问：作为消费者，如何应对AI带来的通胀？

  答：消费者可以关注电子产品及软件订阅服务的价格变化，优先选择性价比高的产品与服务。同时，留意能源支出，考虑使用节能家电或可再生能源方案，以对冲电价上涨带来的生活成本压力。

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