代币化股票热度上升：规模扩大4倍，链上交易飙升170倍

代币化股票热度上升：规模扩大与链上交易量激增

代币化股票——更专业的说法是代币化证券——正在成为加密货币与传统金融融合的一个直观窗口。简单来说，就是把苹果、特斯拉等上市公司的股票，或者ETF、指数这类资产，通过区块链发行成数字凭证。你可以在资产工具里持有，也可以随时转账，甚至还能7×24小时交易，和传统股票只能在交易时段操作完全不同。

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跟传统股票比起来，代币化股票在链上的流通性更强：你可以自己保管私钥，不需要经过券商；转账没有那么多限制；还能把它当作抵押品，参与各种DeFi项目。就在最近两个月，Coinbase、美国存托信托与结算公司（DTCC）、纽约证券交易所、Robinhood这些大机构纷纷入局，动作包括链上交易处理、合资平台、甚至推出新公链。

这种热度在数据上也很明显。到6月底，全球代币化股票的总市值大约17亿美元，而一年前只有3.29亿美元，扩大了约4倍。在现实世界资产（RWA）这个领域里，它算增长最快的细分方向之一。

不过，总市值增长到底是新发行的代币多了，还是底层股票涨价了？光看总额很难说清楚。稳定币的需求变化比较透明，因为1枚稳定币永远锚定1美元。但代币化股票的价格跟着对应的股票走，所以总市值里“新增铸造”和“存量升值”的比例不好拆。好在现有数据表明，新发代币是增长的主要动力——目前超过一半的市值，一年前还不存在；其余大部分也是今年年中才上线的，而当时美股的主要涨跌行情已经结束了。

尽管代币化股票市场还处在早期，但内部结构过去一年变化很大：

加密货币相关产品曾经占主导，但到6月，它的市值占比从一年前的79%降到了21%。取而代之的是“其他”类别——这个由几百种小产品组成的长尾板块，市场份额从15%涨到了35%。其他板块也在快速扩张。到6月，市值在1000亿美元以上的大型科技公司相关代币，占比达到10.6%，一年前只有0.6%。ETF和指数类产品也升到17.3%，高于去年的4.5%。

增速最猛的是人工智能与芯片板块。2025年6月，这个板块市值还不到100万美元，占市场总市值的0.3%；一年后，比例已经升到15.5%。

链上转账活跃度也在飙升。6月，代币化股票一个月的链上转账总额达到92.2亿美元，而去年同期才5300万美元，涨了170多倍。这里统计的是所有链上资产流动，包括二级市场交易、资产工具互转，以及存入DeFi协议当抵押品等。

与此同时，机构级基础设施也在加速落地。过去一个月，底层建设密集推进。DTCC已经在Digital Asset的Canton网络上完成了首批代币化国债和股票的实时交易；更广泛的代币化服务计划10月推出，届时华尔街可以直接接入DTC托管的约114万亿美元资产。本月初，Robinhood在主网上推出自有区块链，想把传统市场、加密资产和现实世界资产整合到一个开放网络里。6月22日，纽约证券交易所母公司宣布与OKX成立合资企业，表示在获得监管批准后，将向用户开放纽交所上市股票的代币化交易。更早的6月16日，Coinbase宣布向非美国用户提供1:1支持的代币化美国股票，附带分红、完整股东权利和全天候交易。币安也在之前几天推出了类似产品。

跟传统股票市场每月几十万亿美元的交易规模相比，代币化股票的体量还很小。但从发行方扩容、交易平台上线到基础设施加速成型来看，这个赛道确实在升温，市场也在快速扩张。需要注意的是，代币化股票仍属于新兴领域，相关产品机制、流动性深度和合规安排还有待进一步观察。本文仅供学习参考，不构成投资建议、交易建议或收益承诺；加密货币和迷因币波动较大，价格预测和市场数据应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。