Visa报告揭示：超九成稳定币交易并非真实支付，支付场景落地还有多远

稳定币一直被看作传统支付领域的重要革新力量——它支持即时结算、成本低、还能全天候运行。这些优点让不少人都觉得它迟早会改变我们日常付款的方式。支付巨头们也没闲着，PayPal、Stripe 等公司早就开始布局这方面的业务了。不过，最近一份来自 Visa 和 Allium Labs 的数据，可能会让一些乐观的看法冷静一下。

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Visa 与 Allium 数据：超九成稳定币交易量或非真实用户转账

根据彭博社的报道，Visa 和公链数据分析公司 Allium Labs 联合发布了一个稳定币链上分析仪表板。结果显示，在所有稳定币链上交易中，超过 90% 的交易量很可能并不是由真实用户为了支付而产生的。换句话说，我们平时看到的那些惊人的交易数字，大部分可能来自机器人大户、交易所之间的转账或者复杂的合约交互，而不是普通人买东西付钱。这个数据告诉我们，稳定币想要真正进入大家的日常资产工具，还有很长的路要走。

为了让数据更接近实际情况，Visa 和 Allium Labs 采用了一个叫“调整后的稳定币交易数据”的口径，主要目的是剔除那些不反映真实用户行为的活动，以及人为放大的交易量。他们主要用了两种过滤方法：

• 单向交易量过滤器：在每一笔交易中，只统计转移的最大稳定币金额，这样就能减少智能合约内部的多次转账对数据造成的干扰，避免重复计算。比如，一个合约里来回转了多次，但实际只算一次净额。
• 无机用户过滤器：只包括过去 30 天内发起稳定币交易少于 1000 笔、并且累计交易金额不超过 1000 万美元的账户。这样基本就能把机器人、量化交易程序以及中心化交易所等大型机构的自动化操作排除在外，只留下比较像普通人操作的那些账户。

用了这个调整口径之后，数据更接近真实用户发起的支付活动。2025 年 4 月的数据显示，在总共大约 2.2 兆美元的稳定币交易量中，真正来自真实用户支付活动的规模只有 1490 亿美元，占比大概只有 7% 左右。这个比例确实挺低的，新手朋友可能会觉得意外——原来那些动辄几千亿的稳定币交易量，大部分都不是我们以为的“买咖啡”那种场景。

上面提到的数据范围包括 USDT、USDC、USDP 和 PYUSD 这几种主流的稳定币。调整后的交易量已经去掉了机器人活动和其他可能让人为膨胀的交易。

行业观点：稳定币长期潜力仍在，但短期落地面临现实挑战

对于这份数据，支付平台 Airwallex 的 EMEA 执行总经理 Pranav Sood 表示，这其实反映了稳定币作为支付工具还处在非常早期的阶段。他并不觉得稳定币就没什么前景了，但从中短期来看，行业更现实的重点应该是先提升现有支付系统的运行效率，而不是急着推广稳定币支付。

Sood 还提到，目前 Airwallex 的客户对基于稳定币的支付方案需求并不高，其中一个很重要的原因就是很多用户觉得这个技术用起来还是不够方便。

“这是一个需要克服的重要障碍……在美国，人们现在还在用支票支付 40% 到 60% 的商业支付，这也反映出市场在技术采用上的真实节奏。”——Pranav Sood

这个例子很生动：连支票这种老方式都还没被完全替代，稳定币的普及自然也需要更多时间。

从长期来看，一些分析师仍然看好稳定币的前景。比如 Bernstein 的分析师去年曾预测，到 2028 年全球流通中的稳定币总价值可能达到 2.8 兆美元，是现在总流通规模的 18 倍左右。当然，这种预测只能作为参考，实际发展会受到监管、技术、用户习惯等多方面因素影响，不要盲目乐观。

与此同时，PayPal 去年推出了自己的稳定币 PYUSD，希望能在自己的支付体系里实现更快速、更低成本的转账。Stripe 也在 2025 年 4 月 25 日表示，很快就会允许商家通过他们的平台接受 USDC 来线上收款。这些动作都说明，稳定币在支付领域的发展空间依然是市场持续关注的话题，只是距离真正大规模落地，可能还需要一些耐心。

本文内容仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币及稳定币价格波动较大，相关数据请以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准。投资者需独立判断、谨慎决策，切勿盲目跟风。