上市支付机构半年报：业绩分化持续 跨境支付业务成亮点

中国网财经9月8日讯 随着2025年半年度财报陆续披露，截至目前，拉卡拉、移卡、连连数字、义支付、国通星驿、海科融通、嘉联支付、合利宝、随行付等9家持牌支付机构交出了成绩单。

从已披露的数据来看，部分机构实现了营收净利润双双增长。其中，连连数字上半年实现营业收入7.83亿元，同比增长26.8%，净利润更是大幅增长531.9%至15.11亿元。移卡营收同比增长4%至16.42亿元，净利润增长27%至0.41亿元。新大陆旗下国通星驿营收增长9.1%至14.12亿元，净利润增长21.4%至3.18亿元。

小商品城发布的2025年半年报，同时披露了旗下义支付品牌的相关数据。数据显示，期内义支付利润总额超4000万元，同比增长超50%。2025年1-6月，义支付跨境收款金额超25亿美元，同比增长超47%。

与此同时，部分支付机构出现业绩回调。拉卡拉今年上半年营收、净利润分别为26.5亿元、2.3亿元。报告期内，嘉联支付实现营业收入、净利润分别为9.49亿元和0.885亿元。

翠微股份旗下海科融通营收7.25亿元，同比微降0.5%，亏损0.95亿元，但亏损额较去年同期有所收窄。随行付母公司高阳科技半年报显示，其支付及数字化服务板块营收8.01亿港元，同比减少10%。合利宝上半年营收同比降40%至3.74亿元。

素喜智研高级研究员苏筱芮表示，支付机构业绩分化与支付业务回升、AI助力降本增效等存在关联。业绩下降的机构主要是由于第三方支付行业竞争相当激烈，营销推广、团队建设等费用成本居高不下，同时面临支付交易规模的增长瓶颈。

值得注意的是，跨境支付业务已成为支付机构上半年业绩的一大亮点，多家公司相关业务实现显著增长。其中，拉卡拉上半年跨境支付交易金额达371亿元，同比增长73.5%；新国都上半年跨境支付业务商户数量和交易金额快速增长，其中二季度环比一季度分别增长169%和272%；合利宝跨境支付业务交易量约825亿元，同比增长约159%；连连数字全球支付业务支付交易总额达1985亿元，同比增长94%。

与此同时，从毛利率角度看，跨境支付业务的毛利率普遍高于国内业务。拥有跨境支付优势的连连数字今年上半年毛利率达到了51.9%，移卡指出其海外毛利率约为国内业务的四倍。

苏筱芮指出，部分业务虽高毛利，但在机构整体收入中所占比例较低。在激烈的市场竞争环境下，机构正将低毛利业务作为推动客户增长的重要手段。这类业务有助于提升客户黏性，不过相应地也需要投入一定的拓展费用。以国内业务为主的支付机构由于支付业务“内卷”以及同质化竞争，确实面临着盈利效率困境，试图借助“支付+SaaS”“支付+AI”进行突破，一些AI相关的生成式内容、智能体工具正逐步成为支付机构提升商户服务质量的利器。

苏筱芮进一步表示，近年来，在政策支持鼓励与全球经济日益深化的大背景之下，支付出海已成为上市支付公司谋求多元业务增长极的新路径。当下支付出海赛道竞争激烈，对于初入赛道的机构而言，与在赛道当中深耕已久、持有较多牌照资源的老牌机构来说存在较大差距，还需要在牌照资源积累、运营路线涉及、市场选择、商户拓展等领域加以持续探索。

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