巨额订单震撼市场，甲骨文、博通甚至谷歌，都被OpenAI“拉爆”了

OpenAI的资本支出海啸正重塑硅谷格局，通过一笔笔惊人的订单，将甲骨文、博通乃至谷歌等科技巨头推向增长的风口浪尖。

隔夜，甲骨文公司（Oracle）股价在盘后一度飙升超27%，创下互联网泡沫以来的最佳单日表现。

尽管季度营收不及预期，但一份来自OpenAI的巨额云基础设施合同，让其“剩余履约义务”（RPO）猛增至4550亿美元，彻底点燃了市场对AI驱动增长的狂热预期。

而博通近期披露，一位“神秘客户”签下价值百亿美元的定制AI芯片订单，推动其对未来AI收入前景做出“大幅”上调的预测。

据《金融时报》等媒体证实，这位神秘买家正是OpenAI。与此同时，谷歌云也与OpenAI达成算力合作，打破了微软此前的独家供应格局。

从云计算到定制芯片，OpenAI正以“史上资本最密集的初创公司”之姿，将整个科技供应链拉入一场高速运转的“军备竞赛”。

甲骨文的“惊天”订单

隔夜甲骨文的业绩发布会透露了一笔“惊天”订单。

财报显示，公司截至第一财季末的“剩余履约义务”（即已签约但未交付的合同收入）同比暴增359%，达到4550亿美元。这一数字远超市场预期，其背后的主要推手正是与OpenAI签署的一份前所未有的合作协议。

据媒体披露，该协议涉及为OpenAI提供4.5吉瓦的数据中心容量，价值相当于每年约300亿美元。

此项合作内容或涉及甲骨文、OpenAI与软银三方参与的“Stargate”AI基础设施计划。为了满足OpenAI庞大的计算需求，甲骨文已计划在美国多地建设新的数据中心。

在强劲需求的支撑下，甲骨文首席执行官Safra Catz将本财年的资本支出预期上调至350亿美元，并预计云基础设施（OCI）业务本财年将增长77%，远超此前预期。

她表示，公司在第一季度就与三家客户签署了四份数十亿美元级别的合同，并预计未来几个月RPO总额可能超过5000亿美元。市场的狂热反应表明，投资者已将甲骨文视为继微软之后，从AI浪潮中直接受益的又一云计算巨头。

博通的“神秘客户”与自研芯片野心

在芯片领域，OpenAI同样掀起了波澜。

博通在最近的财报电话会上透露，公司已获得第四个定制AI芯片大客户，并签下了一份价值100亿美元的生产订单。

博通首席执行官Hock Tan称，这位新客户带来了“即时且相当可观的需求”，预计从明年开始将为其“非常强劲地”出货。据媒体证实，这位未具名的“神秘客户”正是OpenAI。

此举标志着OpenAI正效仿谷歌、亚马逊等巨头，通过与博通合作设计并量产自研AI芯片，以突破算力瓶颈，并降低对市场领导者英伟达的依赖。这款被称为“XPU”的定制芯片，预计将帮助博通在AI基础设施市场中占据更大份额。

对于OpenAI而言，自研芯片是满足其无尽算力渴求的根本性举措。其首席执行官Sam Altman曾表示，考虑到GPT-5等更强模型的训练需求，公司正优先考虑算力问题。

通过与博通的合作，OpenAI旨在从底层构建更可控、更高效的算力基础。

谷歌入局，AI算力争夺白热化

在这场算力争夺战中，谷歌也未能置身事外。

谷歌云首席执行官Thomas Kurian近日在一次会议上透露，该部门现有客户合同中，尚未履行的承诺金额高达1060亿美元，并预计未来两年内至少有580亿美元将转化为实际收入。

此外，据媒体消息称，OpenAI已与谷歌云达成合作，后者将为其AI模型训练提供算力支持。这一合作打破了微软作为OpenAI独家云供应商的局面。

大摩分析师认为，此举不仅可能成为谷歌云业务加速增长的催化剂，更深层次地反映出谷歌对其核心搜索业务长期竞争力的内部信心——它并不畏惧武装一个潜在的竞争对手。

作为参考，OpenAI今年早些时候已与云服务商CoreWeave签署了价值百亿美元级别的算力协议。不断拓展供应商，凸显了OpenAI获取海量算力的迫切性。

史上最“烧钱”的初创公司？OpenAI的千亿豪赌

支撑这一系列巨额订单的，是OpenAI惊人的资本消耗计划。

华尔街见闻此前提及，据The Information报道，根据公司向股东披露的最新财务预测，从今年到2029年，OpenAI的累计现金消耗预计将高达1150亿美元，这一数字比半年前的预期激增了约800亿美元。

巨额资金主要用于四大方面：投入近1000亿美元自建服务器等基础设施；支付远超预期的AI模型训练成本；覆盖运行AI模型的推理成本；以及支付高额股票薪酬以在激烈的人才战中留住顶尖专家。

尽管“烧钱”速度惊人，资本市场却热情不减。包括软银在内的投资机构仍在积极买入其股权，将OpenAI的最新估值推高至5000亿美元，这几乎是六个月前的两倍。

与此同时，在ChatGPT强劲增长的驱动下，OpenAI也将2030年的收入预测上调至2000亿美元，显示出其对商业化前景的极度乐观。

AI军备竞赛下的金融新“玩法”

OpenAI的疯狂投入，是整个科技行业AI“军备竞赛”的缩影。这场竞赛的成本之高，以至于即便是手握巨额现金的科技巨头，也开始寻求新的金融解决方案。

华尔街见闻此前文章指出，为了在不损害资产负债表健康的情况下为AI基础设施建设提供资金，科技公司正与华尔街合作，采用合资企业、备用担保协议、银团贷款等复杂的金融工具，将部分成本和风险“外部化”。

例如，Meta通过与投资公司成立合资企业，将其数据中心项目移出表外；而甲骨文则选择成为由银行银团提供融资的超大型数据中心租户。

然而，资本的狂热也带来了新的风险。

瑞银分析师警告，私募信贷大量涌入可能增加市场过热风险。同时，租赁合同高度集中于少数几家科技巨头，也引发了信用集中度过高的担忧。

评级机构穆迪和标普已向甲骨文发出警告，指出其在进入AI建设阶段时杠杆率过高，若不改善，信用评级将面临下调风险。这场由AI驱动的盛宴，正在考验着硅谷的创新能力，也同样考验着其财务纪律。