寒武纪2025半年报：盈利超10亿，26亿存货瞄准云端市场布局

在人工智能大模型技术迅猛发展的背景下，一家耕耘多年的国产AI芯片企业实现了华丽转身。最新发布的2025年中期财报显示，该公司实现营收28.81亿元，同比增长超过43倍；净利润达到10.38亿元，完成了从亏损到盈利的历史性跨越。这一亮眼表现直接推动了公司股价一路高歌猛进，9月18日盘中一度突破1500元大关，总市值跃升至5945亿元，成为A股市场新晋"市值之王"。 在半年度业绩说明会上，管理层详细解答了投资者关心的问题。董事长陈天石指出，中国庞大的集成电路消费市场和爆发式增长的AI算力需求，为智能芯片企业带来了前所未有的发展契机。他强调，随着智能服务器等设备进入创新周期，以及大模型技术的广泛应用，人工智能芯片作为核心基础设施将持续释放增长潜力。 从财务表现来看，公司各项指标均呈现跨越式提升。扣非净利润由去年同期的亏损6.09亿元转为盈利9.13亿元；经营活动现金流净额同样突破9亿元，反映出销售回款情况和客户黏性的显著改善。截至6月末，公司总资产规模突破84亿元，较年初增长超25%。 云端产品线成为业绩的主要增长引擎。数据显示，该公司的人工智能芯片及软件平台已在通信、金融、互联网等行业实现规模应用，特别是在支持LLaMA、GPT等主流大模型训练方面表现突出。产品能够覆盖从云计算到医疗健康等多个领域的智能化升级需求。 针对26.9亿元的存货规模，管理层解释这是为满足大模型算力需求的战略备货。据悉，公司已按照会计准则计提了足额的存货跌价准备，确保财务稳健性。 在技术研发方面，上半年投入达到4.56亿元，研发团队规模近800人，其中硕士及以上学历占比超过80%。知识产权储备更是达到2774项专利申请，已获授权1599项，构建了坚实的技术壁垒。为进一步巩固技术优势，公司已启动39.85亿元的定增计划，重点投向新一代大模型芯片平台和软件平台开发。 国际投行高盛近期连续上调该公司目标价，最新给出2104元的12个月估值预期，反映出资本市场对企业前景的高度认可。研报指出，中国云计算基础设施支出的持续增长和企业自身的技术实力，是其看好该股票的核心逻辑。 展望未来，陈天石表示公司将专注于AI芯片领域的技术创新和场景落地，加快适应大模型技术快速迭代的需求变化。他强调，提升芯片产品的编程灵活性和计算效率将是公司未来研发的重点方向，以期在日益激烈的市场竞争中保持领先地位。

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