云迹科技IPO在即：3年亏损8亿，3.6万日活如何破局盈利

香港交易所即将迎来一位专注于服务机器人赛道的创新玩家——云迹科技。这家以智慧酒店场景起家的高科技企业，日前正式递交港股上市申请，拟通过18C章"特专科技企业"上市机制登陆资本市场。最新披露的招股文件显示，该公司计划发行690万股新股，发行价定在每股95.6港元，预计募资总额约为5.9亿港元。若顺利上市，云迹科技有望成为全球首个专注于机器人智能化服务的上市公司。

凭借在酒店服务机器人领域的深耕细作，云迹科技已然确立了显著的行业优势。最新数据显示，截至2024年底，其自主研发的机器人累计在全球范围内完成超过5亿次服务任务，总运行里程数相当于绕地球赤道507圈。在中国本土市场，产品网络已覆盖329个地级市的30000余家酒店，单日同时在线运行的机器人数量峰值突破36000台。这样的市场渗透率不仅构筑了坚实的竞争壁垒，更为技术优化迭代提供了丰富的数据资源。

回顾企业发展历程，云迹科技经历了从专业细分到通用平台的战略升级。公司创立初期的2014年，率先推出"润"系列机器人专攻酒店物品配送市场，凭借标准化产品快速打开局面。2018年问世的第二代"格格"系列在产品感知能力和人机交互体验上取得突破，进一步奠定了行业领军地位。具有里程碑意义的UP系列于2024年亮相，其模块化设计理念开创性地实现了清洁、安防、导览等多场景应用，标志着企业从单一功能提供商向综合性服务平台的战略转型。

深厚的技术底蕴是支撑企业转型的核心动力。目前公司已申请近990项专利技术，这些专利涵盖了机器人运动控制、环境感知、任务决策等核心技术环节。特别是在具身智能技术领域取得显著突破，相关产品已具备基础的环境适应能力和任务学习能力，可根据不同场景需求自主调整服务策略。该项技术优势在2024-2024年的智慧楼宇综合解决方案中得到充分验证，相关机器人产品成功实现了安防巡检、物资运输、环境监测等多功能集成应用。

创新的商业模式为企业盈利能力的提升打开了新的空间。招股文件显示，2024年公司实现营业收入2.45亿元，其中AI数字系统服务收入占比已上升至22.8%，该业务板块的毛利率高达61.5%，远超过硬件产品38.1%的毛利率水平。"硬件+软件+服务"三位一体的业务组合不仅增强了客户粘性，更有力推动了公司整体毛利率从2024年的24.3%提升至2024年的43.5%。

财务数据反映出企业经营质量的持续改善。2024至2024年期间，公司营业收入从1.61亿元增长到2.45亿元，年均复合增长率达到23.4%。亏损幅度稳步收窄，净亏损额从3.65亿元缩减至1.85亿元，经调整后的净亏损更是实现大幅下降，从2.34亿元缩减至2755.9万元。现金流状况同步优化，经营活动产生的现金净流出从2024年的1.7亿元收窄至2024年的0.4亿元，充分展现了经营效率的全面提升。

在国际市场开拓方面仍面临诸多挑战。虽然产品已经进入东南亚和欧洲部分市场，但海外业务收入占比尚不足5%。各国差异化的产品准入标准、文化习惯差异以及数据合规要求，促使公司不得不采取因地制宜的市场策略。同时，人工智能大模型的飞速发展带来了新的技术升级压力，为此云迹科技通过与国际领先企业的战略合作，持续强化其产品在语义理解和智能决策方面的核心竞争力。

高端人才争夺成为企业可持续发展的关键因素。为确保核心技术团队的稳定，公司通过多轮股权激励计划，构建起横跨人工智能算法、精密机械、电子工程等多学科交叉的研发体系。持续的人才投入也反映在技术创新成果上，最近三年公司年均新增专利申请量超过200项，逐步形成了独特的技术优势。

此次IPO所募资金将重点投向技术研发和市场拓展两大方向。根据规划方案，40%的资金将用于具身智能与大模型技术的融合项目，30%投向新应用场景的产品开发，剩余资金将用于补充日常运营资金。随着上市进程的稳步推进，这家经历十年淬炼的服务机器人企业，正迎来从规模扩张向品质提升的战略转型关键期。

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