9月进出口数据亮眼，四季度出口有望延续正增长

海关最新统计数据显示，9月份中国外贸展现出超出预期的增长活力。按美元计价，当月出口同比增长8.3%，较此前数据提升3.9个百分点，创下近半年来的新高；进口同比增长7.4%，达到2024年5月以来的最高水平，且季度同比在连续三个季度负增长后首次转正。这一组数据表明，在外部压力持续的背景下，中国外贸仍展现出较强的韧性。

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从出口市场结构来看，不同国家和地区的表现呈现显著差异。中国对欧盟的出口增速回升至14.2%，较上月提升3.8个百分点，成为发达经济体中主要增长动力；对美出口同比虽下降27%，但拖累效应较上月有所收窄。新兴市场表现尤为亮眼，对非洲出口增速大幅攀升至56.4%，带动整体出口增长2.7个百分点；对东盟出口增速虽然回落至15.6%，仍保持两位数增长。这种“欧强美弱、新兴发力”的格局，印证了中国在全球产业链布局中多元化战略的成效。

在商品结构方面，电子产业链继续发挥重要支撑作用。集成电路、液晶显示模组等中间品出口同比分别增长32.7%和17%，合计拉动出口1.8个百分点。机械设备领域表现突出，船舶出口增长42.7%，汽车出口增长10.9%。但消费电子产品和劳动密集型产品表现仍然偏弱，手机、电脑出口同比分别下降1.9%和0.3%，玩具、灯具等劳动密集型产品出现两位数负增长。

进口端的超预期回升更具看点。集成电路进口增速达14.1%，较上月提升5.7个百分点，拉动进口增长2.3个百分点。工业金属进口全面回暖，铜矿、铁矿进口同比分别增长24.4%和13.4%。值得注意的是，飞机进口增速高达201.3%，显示航空业需求正在快速释放。但能源类进口延续弱势，原油、煤炭进口同比分别下降7.4%和28.1%，汽车进口更是大幅下降36.4%，成为主要拖累项。

分析人士指出，9月出口增速回升主要受低基数效应影响。去年9月受台风天气影响，出口规模显著低于正常水平。剔除基数因素后，两年复合增速为5.3%，与4-8月的平均水平基本持平，显示实际增长保持平稳态势。三季度出口累计增长6.5%，略高于一二季度的5.6%和6.2%，对GDP增长形成有效支撑。

展望四季度，基数效应将成为主要制约因素。2023年四季度出口同比增长9.9%，较三季度提升4个百分点，这意味着今年同期增速可能回落至2%-3%区间。但欧洲和新兴市场的持续需求，预计仍将推动出口保持正增长。特别值得关注的是，近期中美关税虽有所升级，但双方谈判窗口尚未关闭，10月底可能举行的高层会晤或成为重要观察节点。

支撑中国出口韧性的因素仍在积累。欧盟制造业PMI今年前三季度均值达49%，较2023年提升3.1个百分点，带动进口累计增长5.3%。“一带一路”沿线市场开发成效显著，中国在非洲、中东等地的市场份额持续提升。这些结构性优势，正在缓冲美国市场需求下滑带来的冲击。

进口端的积极变化同样值得重视。季度同比在连续三个季度负增长后首次转正，显示内需复苏态势正在形成。集成电路、工业金属等生产原料进口强劲，反映制造业投资保持活跃。但能源价格下跌导致的进口量价齐跌，以及汽车消费疲软带来的进口收缩，仍需关注其持续性影响。