宁德时代孵化百亿独角兽：揭秘其崛起路径

01 估值超百亿

近日，宁德时代（上海）智能科技有限公司（以下简称“时代智能”）正式完成了首轮对外融资，融资总额突破20亿元。据了解，本轮融资由博裕投资、国泰君安等领投，北汽产投、上海科创、孚腾资本等共同参与，汇集了市场化机构、产业资本和国有资本。

时代智能方面表示，本轮融资将主要投入磐石底盘车型量产落地，以及下一代磐石底盘的技术研发。《科创板日报》报道称，此次融资完成后，时代智能估值已超过百亿元。

公开资料显示，时代智能成立于2024年，是宁德时代旗下的控股公司，后者持股约70.6%。该公司当前核心产品是一款名为“磐石底盘”的CIIC一体化智能底盘，集成电池、电驱动、热管理、底盘域控制器、制动系统、转向系统、悬挂系统等底盘核心部件。

磐石底盘就是业内常说的“滑板底盘”。顾名思义，这种底盘可以像滑板一样与上车身分离，类似于积木拼接结构。利用滑板底盘技术，车企可以实现车架与底盘的分离开发。参考玩具四驱车，车壳和底盘是分离的，这样更容易理解这个概念。

最新介绍称，该产品预留了各种可拓展的软硬件架构和标准化接口。若车企采用了磐石底盘，仅需对车身进行开发和适配，且支持多种车型同步开发，极大地缩短了新车开发周期。整车量产时间可从传统的36个月大幅缩短至12~18个月。

简而言之，磐石底盘有效降低了造车的门槛和成本，让车企换个外壳就能造车。因此，也有业内人士开玩笑称，磐石底盘就像是“宁王”为造车界准备的“预制菜”。

宁德时代提供的数据也相当有吸引力：采用磐石底盘造车，主机厂可以节省60%~70%的开发费用，BOM成本下降约5%左右。

时代智能的董事总经理杨汉兵，曾在汽车零部件巨头公司舍弗勒任职，担任过大中华区汽车科技事业部总裁。2024年1月，时代智能与江西宜春经济技术开发区管委会签约，在宜春建设其首个滑板底盘生产基地，该工厂已在去年投入生产。

时代智能的主要目标客户是跨界造车的新势力，以及需要快速导入产品的传统车企。去年年底，时代智能召开产品发布会，同一天，阿维塔宣布与宁德时代签署《深化战略合作补充协议》，协议内容显示，磐石底盘将率先应用于阿维塔产品。

02 多少主机厂会买单？

造车是件苦差事。乘联会数据显示，2025年上半年，汽车行业利润率为4.8%。同期，宁德时代的利润率高达17%，远超汽车行业的平均水平。既然已有十分赚钱的动力电池业务打底，宁德时代为什么还要把手伸向汽车制造的底盘环节呢？

“宁德时代想加深与车企的绑定，赚更多的钱。”一位时代智能前员工李帆告诉《财经天下》。在电动车领域，底盘最重要的就是电池。电池包的布局影响了车身刚度、车内空间等多个方面。确定了电池包的布局，一款电动车的底盘可以说已经完成了80%，剩下的转向系统、减震系统、刹车系统等，都需要围绕电池包来做取舍。

李帆表示，大部分新势力起初都是通过东拼西凑供应商的产品，把一个车的底盘搭起来，但如果采用磐石底盘，不需要这么麻烦，底盘也不需要调试，只需要一个供应商，仅仅是在管理上都简单了很多。理论上，滑板底盘的商业模式是成立的。

问题是，主机厂会买单吗？

宁德时代首席科学家吴凯曾做过这样一个比喻：“车身是车的大脑，是智慧空间。下底盘是小脑，是能量与运动单元的载体。”

如今，很多主机厂已经把车企的“灵魂”——智能辅助驾驶交到了供应商手里，要是再把“小脑”底盘交给供应商，主机厂岂非彻底沦为代工厂？况且，如何让消费者信任一家连底盘都不是自己的车企？

一个现成的例子是，美国新势力Rivian曾靠着滑板底盘的概念成为资本市场的宠儿，一度成为美国汽车行业中的热门供应商，就连福特这样的老牌主机厂也计划和Rivian合作开发电动车。不过，双方的合作很快就结束了，“我们自己就拥有底盘开发能力，某种意义上根本不需要使用他们的滑板底盘。”福特方面这样解释。

在国内，新势力早已走过创业初期，基本都有自己的造车平台。同时，有车企的研发人员表示，无论是平台造车还是架构造车，占据更多开发周期的正是上车身开发。即使滑板底盘可以提升下车身开发效率，整体带来的效率优势并不明显。

此外，主机厂开发新车的核心逻辑在于应用市场，而不是更快地造车。尤其是对于强调用户思维的主机厂而言，无法用一款标准化的产品去满足用户的个性化需求。

而且，时代智能似乎已经错过了新技术集中推广的窗口期。去年8月，哪吒S猎装版纯电CIIC 800V版本开启预售，这款车首发搭载了宁德时代CIIC一体化智能底盘。遗憾的是，哪吒汽车尚未走出困境，滑板底盘也没机会得到市场验证。

当然，滑板底盘也并非全无机会。

滑板底盘想要实现上下车身解耦，需要线控技术和轮毂电机技术。虽然这两项技术都不是新概念，但二者受限于技术、成本问题，目前均未在乘用车领域大规模量产应用。

综合来看，随着上述技术成熟以及自动驾驶技术普及，滑板底盘可以先从To B端的运营场景入手，比如物流、Robotaxi等等。媒体报道称，这次融资所获资金还会用于加速新技术的研发，特别是面向“RoboX”（无人化智能载具）等创新应用场景的开发。此外，该公司也在布局海外项目，可能会将突破重点放在乘用车领域之外。

在行业人士看来，这类企业商业模式依赖运营效率而非终端销售，滑板底盘或许能在这类规模化应用场景中找到机会。据了解，时代智能当前的合作伙伴包括北汽新能源、江汽集团、阿维塔、哈啰出行、T3出行、百度、东风日产、长安马自达等。

（文中受访者为化名）