影石Insta360营收飙升90%，利润为何两位数下滑？

10月27日晚，智能影像公司影石创新（688775.SH）正式公布了2025年第三季度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入29.40亿元，同比大幅攀升92.64%；而归母净利润为2.72亿元，较去年同期下滑15.90%。

财报发布次日，截至发稿时间，影石创新股价报收292.04元，较前一个交易日下跌3.57%，总市值达到1171.08亿元。

影石创新在财报中解释，业绩的变动主要源于公司持续深耕市场、不断推出新品，线上线下销售规模持续扩大，带动了收入的大幅增长。而利润出现下滑，公司表示增量投入主要用于加码定制芯片等战略项目。若扣除这部分因素影响，三季度利润指标实际上优于去年同期水平。

从整体数据来看，2025年前三季度，影石创新累计营业收入达66.11亿元，同比增长67.18%；归母净利润为7.92亿元，同比回落5.95%。影石创新指出，业绩增长得益于多款新品在市场上获得的积极反响，以及销售渠道的不断拓展。

值得注意的是，研发投入的快速增长成为此次财报的亮点。2025年前三季度，影石创新研发总投入已突破10亿元，其中第三季度研发投入达5.24亿元，同比激增164.81%，研发费用占营收比重为17.81%，持续维持在较高水平。影石创新表示，研发费用的增加主要系芯片定制、战略项目的持续投入，以及研发人员薪资薪酬等支出上升所致。

同一天，影石创新还发布了一份股权激励计划，宣布以148.92元/股的授予价格，向3名核心员工激励对象预留授予5.0866万股限制性股票，占公司股本总额4.01亿股的0.01%。此次授予为“预留授予”，即影石预留部分公司股票，待未来满足特定条件后方可归属至员工。

影石创新创立于2015年，以全景技术为核心，构建了涵盖全景图像采集与拼接技术、防抖技术、AI影像处理技术和计算摄影技术等核心技术体系。外界对影石创新最为熟悉的产品多为全景相机系列，尤其是X系列全景运动相机。

在2024年-2024年期间，影石创新的营收表现亮眼，分别达到20.41亿元、36.36亿元和55.74亿元，三年间的复合增长率高达65.25%；同期扣除非常常性损益的净利润也从3.81亿元稳步提升至9.46亿元。

不过，这家公司并不满足于只做全景相机。今年7月，影石创新宣布计划推出两个无人机品牌，包括公司自有无人机品牌和与第三方共同孵化的影石Antigravity全景无人机品牌。这也意味着，影石创新将与占据更多无人机市场份额的大疆形成竞争。

财报中，影石创新提及无人机业务的进展情况时表示，前述无人机品牌业务按既定计划推进，影石Antigravity全景无人机公测已进入尾声。初步预计影石Antigravity有望于今年四季度实现部分区域市场的试销，实际发售时间可能因供应链配套、国际物流、市场环境变化、测试结果优化等因素而进行调整，存在不确定性。

而在今年8月，一段影石创新董事长刘靖康向员工撒钱的视频在网络传播并引发热议。当时公司回应称，新产品研发部门同事连续加班后顺利发布全景无人机A1，为感谢研发团队的组织建设，现场撒现金红包，因内部视频片段流传造成争议和误解，对此表示歉意。

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