国产功率半导体崛起：借新能源车东风实现逆势增长

在功率半导体领域，中国两大龙头企业扬杰科技与捷捷微电展现出不同的发展态势。在全球市场整体低迷的背景下，这两家企业均实现了逆势增长，成为行业瞩目的焦点。

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功率半导体行业结构正经历深刻变革。随着中国新能源汽车产业蓬勃发展，汽车电子市场迅速扩张，MOSFET器件成为功率半导体领域增长最快的赛道之一。凭借长期技术积累与前瞻性市场布局，中国龙头厂商在全球功率半导体市场整体表现疲软的情况下，依然保持着较强的成长性。

从最新财务数据来看，两家企业在前三季度的业绩表现可圈可点。扬杰科技实现营业收入53.48亿元，同比增长20.89%；扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润达8.99亿元，同比增幅达37.50%。捷捷微电同期营业收入为25.02亿元，同比增长24.70%；扣除非常规损益后净利润为3.46亿元，同比增长23.13%。截至10月28日收盘，两家公司市值分别达到403亿元和247亿元，稳居国内功率半导体行业前列。

当前全球功率半导体市场需求总体疲软，传统业务面临较大增长压力。英飞凌、安森美、意法半导体等国际巨头均受到不同程度的影响。然而，与新能源汽车、人工智能等新兴领域相关的功率半导体需求却持续旺盛，为行业发展注入新动力。中国功率半导体企业准确把握市场机遇，通过产品创新与市场拓展，实现了逆势增长。

在海外市场布局方面，扬杰科技积极拓展全球市场。2025年，公司首个海外封装基地MCC（越南）工厂一期实现满产运行，首批封装产品良率达99.50%以上；二期项目也在年中顺利投产。从营收结构来看，外销收入占比的提升直接推动了公司综合毛利率的增长。2024年，公司外销收入为13.64亿元，占当期营收比重22.61%，毛利率为45.43%；而2025年上半年，外销收入增至8.34亿元，占比提升至24.13%，毛利率高达49.10%，远高于同期内销业务28.92%的毛利率水平。

捷捷微电则凭借车规级MOSFET系列产品的良好表现保持增长势头。2025年前三季度，公司营业收入和扣非净利润分别为9.01亿元和1亿元。尽管单季盈利增速有所放缓，但公司营收依然保持较快增长。从同比数据看，2024年同期公司营业收入和扣非净利润分别为20.06亿元和2.81亿元。同时，公司综合毛利率由上年同期的38.22%降至32.77%。公司表示，市场竞争加剧导致产品毛利率下降，核心产品晶闸管、防护器件、MOSFET的毛利率均出现下滑。

捷捷微电的销售收入主要来自国内市场。2025年上半年，公司国内销售收入为14.92亿元，占当期营收比重达93.27%。按应用领域划分，工业类产品收入占比43.55%；消费电子领域收入占比36.25%；汽车电子领域收入占比15.79%；通讯领域收入占比1.82%；其他领域收入占比2.59%。公司正积极推进产品结构优化，重点提升高附加值产品营收占比。截至目前，公司可供应的车规级MOSFET产品矩阵已覆盖近200个型号，其中量产产品超过百款。核心产品凭借优异性能，已广泛应用于国内多家汽车零部件供应商的关键系统。在汽车产业链中，公司已与罗思韦尔、霍尼韦尔、东风科技、埃泰克、科世达、比亚迪、三花智控、华域汽车、日本电产等知名客户建立稳定合作。2025年前三季度，公司车规级MOSFET产品销量保持良好增长态势，同比增幅超20%，环比增幅逾10%；其他防护类车规级产品同样表现亮眼，同比增长超过30%。同期，公司MOSFET业务营业收入达8.93亿元，毛利率为34.46%，占主营业务收入比重45.23%。公司管理层表示，随着市场价格逐步企稳，公司有信心完成全年业绩目标。