福建光刻胶龙头恒坤新材：科创板敲钟，总市值243亿元

11月18日，福建集成电路光刻材料与前驱体材料供应商恒坤新材料在上交所敲钟上市。本次发行价为每股14.99元，发行市盈率71.42倍，开盘价为58元/股，涨幅达286.92%。截至上午9时35分，恒坤新材料股价最高上扬260.91%至54.1元/股，公司最新总市值达243.08亿元。

恒坤新材料创立于2004年12月，专注于光刻材料、前驱体材料等12英寸集成电路关键材料的研发、生产与销售，成功填补了多项国内技术空白。公司积极支持国内晶圆厂攻克128层以上3D NAND闪存芯片、18nm以下DRAM芯片以及14nm以下逻辑芯片等国外技术封锁重点领域，为相关工艺环节提供专业的光刻材料技术解决方案。

公司自主研发的产品主要包括SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶等光刻材料及TEOS等前驱体材料，均已实现量产供货。其中，ArF浸没式光刻胶已完成验证并进入小规模销售阶段，主要应用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm技术节点及以下逻辑芯片制造中的光刻、薄膜沉积等核心工艺环节。

根据弗若斯特沙利文市场研究统计，在12英寸集成电路领域，恒坤新材料自主研发的光刻材料销售规模已跃居国内同行业前列。2024年，其SOC与BARC产品的销售额均位列国内市场国产厂商首位。

招股书披露，2024年至2025年1-6月，恒坤新材料实现营业收入分别为3.22亿元、3.68亿元、5.48亿元与2.94亿元。其中，公司自产产品销售收入分别为1.24亿元、1.91亿元、3.44亿元及2.5亿元，占主营业务收入比例分别为38.94%、52.72%、63.77%与86.68%，收入规模及占比均呈现逐年稳步增长态势。

报告期内，公司自产光刻材料毛利率分别为39.17%、35.70%、33.47%与36.33%，处于可比公司同类业务毛利率区间的中游水平，与行业平均值基本持平；自产前驱体材料毛利率分别为-329.59%、-19.91%、-1.56%及9.62%。随着2025年1-6月产品产量进一步提升，前驱体材料毛利率已实现由负转正。

报告期内，恒坤新材料自产光刻材料中SOC产品收入金额占各期自产光刻材料总收入的比例均超过75%；BARC产品于2024年实现销售，i-Line光刻胶与KrF光刻胶亦在同年上市并呈现快速增长势头；ArF光刻胶于2024年开始取得部分收费订单，2025年1-6月销售额已超过去年全年水平。

截至2025年6月30日，恒坤新材料共有员工376名，其中研发人员达73人。