中芯国际产能满载订单激增，存储紧张将推动长期涨势

在最近的投资者交流活动中，中芯国际透露公司生产线正持续处于高负荷运转状态，第三季度产能利用率已攀升至95.8%，整体呈现出供不应求的市场格局。

尽管客户订单需求旺盛，但第四季度业绩预期并未出现明显提升，这主要受限于手机存储器供应持续短缺导致的价格快速上扬。客户普遍担心，即便其他芯片储备充足，一旦存储元件缺货，仍将影响终端产品的整机组装进度。与此同时，存储价格的大幅上涨也促使客户更加谨慎地控制其他芯片的采购成本，目前整个产业链正处于密集商谈与观望并存的阶段。

为确保整机配套能力，客户正在积极备货存储器产品，但对2026年第一季度的供应情况仍持保留态度，整体呈现出"短期积极布局、长期谨慎预期"的特征。

从订单构成来看，公司近期承接了大量模拟芯片、NOR Flash、NAND Flash及MCU等品类的紧急订单。为优先保障关键产品交付，公司对部分非紧急的手机类订单进行了排产调整，导致手机相关业务在整体营收中的占比出现阶段性下滑。

综合来看，当前存储市场的波动带来双重影响：短期内推升芯片代工需求，但长期订单可见度仍然有限。据观察，行业存储器供应端若出现5%左右的缺口或过剩，就可能引发价格成倍波动。目前市场仍处于供应偏紧状态，预计高价位的市场行情还将持续一段时间。

此外，NOR Flash、NAND Flash以及MCU等产品的技术验证周期较长，替代门槛较高，新进厂商从完成流片到实现规模化量产通常需要耗时至少16个月。这一特性决定了现有供应商在中短期内仍将保持相对稳固的市场地位，行业格局难以在短期内发生重大变化。