杨元庆: 联想AI业务占比三成，应对存储涨价与泡沫

人工智能技术正从概念阶段迅速转变为驱动企业业绩增长的核心引擎。联想集团最新财报数据显示，在截至2025年9月30日的财季中，AI相关业务营收贡献突破30%，成为推动集团营收与净利润实现双增长的关键动力。该季度联想营收达1464亿元，同比增长15%创下历史新高，经调整净利润同比提升25%至36.6亿元，这两项核心指标均显著超出市场预期。

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在具体业务布局中，AI技术已深度渗透至终端设备领域。联想AI PC凭借31.1%的全球市场份额持续领跑Windows AI PC市场，其智能设备业务集团整体营收达到1081亿元，同比增长12%。值得关注的是，AI终端设备在该业务集团中的营收占比跃升至36%，较去年同期提升17个百分点，形成极具潜力的结构性增长态势。市场研究机构Gartner预测，2025年AI PC将占据全球PC市场31%的出货量，推动设备形态从传统计算工具向智能助手转型。

针对近期市场上关于AI泡沫的讨论，联想集团董事长兼CEO杨元庆回应称，局部领域如大语言模型可能存在投资过热现象，但AI整体发展趋势绝非泡沫。他强调，当前AI技术已进入普惠应用阶段，大规模基础设施投资将催生更多终端设备需求，并推动应用场景持续拓展。这一判断基于联想在AI领域的深度实践——其AI业务营收占比的快速提升，正是技术落地转化为商业价值的有力证明。

在全球PC市场格局中，联想继续保持领先地位。IDC数据显示，2025年第三季度联想以1940万台出货量、25.5%的市场份额稳居行业首位，较第二名惠普高出5.7个百分点。杨元庆分析指出，Windows 10服务终止与AI技术赋能构成双重增长动力，预计全球PC市场将维持5%-10%的健康增速。特别是在AI PC领域，产品单价较传统PC高出5%-10%，为硬件厂商带来毛利率提升的结构性机遇。

面对存储元件涨价的行业挑战，联想展现出较强的供应链管理能力。杨元庆透露，作为全球主要采购方之一，联想通过长期合约锁定了充足供应，同时依托成熟的成本控制体系，在零部件价格上涨环境下仍能保持市场竞争力。他坦言，若实际市场需求超出预期可能带来变量，但整体盈利水平有望保持稳定。

在业务转型层面，联想中国区的非PC业务占比已从2017财年的不足20%提升至近50%，标志着智能化战略取得实质性进展。本财季基础设施方案业务集团营收同比增长24%，方案服务业务集团营收提升18%且运营利润率超过22%，连续18个季度保持双位数增长。尽管该业务集团前期因加大AI能力投入出现季度性亏损，但其长期价值正逐步显现。

产业观察人士指出，联想构建的"智能硬件+企业服务"双轮驱动模式，既通过PC业务保持现金流稳定，又借助企业端业务拓展增长空间。这种布局不仅助力其向智能化产业厂商转型，更在AI重构产业价值链的过程中，为资本市场创造了新的想象空间。当前AI终端设备与基础设施服务的协同发展，正推动联想在智能时代构建差异化的竞争优势。