机器人70亿资本热潮：优必选一年募资与行业加速

优必选融资动作持续不断。

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11月25日，深圳人形机器人公司优必选（9880.HK）发布公告宣布，拟以每股98.8港元的价格配售3146.2万股股份，募集资金总额约31.09亿港元。此次配售股份约占公司已发行股本的6.25%，配售价格较前一日收盘价111.50港元折让约11.39%。

优必选表示，本次融资将用于整合上下游产业链资源，巩固公司在人形机器人领域的链主地位，从而完善战略布局，强化核心技术能力与市场竞争力，提升盈利水平。

当日公司股价平稳收盘，总市值保持在522亿港元。今年以来，优必选累计涨幅已达100%。

这是优必选年内第三次配售，也是该公司自2024年12月上市以来的第六次融资。随着融资频率加快，募资规模也逐步攀升，年内三次配售分别募集9.14亿港元、24.73亿港元及31.09亿港元。短短一年间，优必选通过配售累计融资超70亿港元，达IPO募资额的7倍。

值得关注的是，随着具身机器人行业成为投资焦点，智元机器人、宇树科技等头部企业近期也加速资本运作。根据公开信息，智元机器人计划分两步斥资20亿元入股上市公司新材股份有限公司（688585.SH）37%股权，其联合创始人彭志辉于11月25日当选为新材董事。宇树科技则于今年9月宣布将在四季度启动IPO。

准备并购

与今年前两次配售不同，优必选最新一轮融资的资金用途发生显著变化。

由于持续亏损，公司上市后现金流始终承压。截至2024年6月末，货币资金余额尚不足以覆盖短期债务及一年内到期的流动负债。因此前两次配售募集资金主要用于补充营运资金及偿还贷款。但随着融资额度增加，公司现金流日渐充裕，目前第五次配售募资中尚有超15亿港元未动用。

最新配售方案显示，31亿港元融资额中约75%将用于投资或收购产业链上下游潜力企业，或通过业务整合设立合资实体。剩余25%用于补充营运资金及债务偿还。

值得注意的是，优必选董事会的配售授权来源于股东大会。公告披露，公司董事会有权配售不超过总股本20%的H股股份，合计7422.24万股。在已完成配售中，公司实际发行股份为6162.35万股，这意味着未来董事会配售额度仅余1259.89万股，明年5月股东大会前的融资空间已十分有限。

此外，随着优必选多次增发股票，主要股东持股比例持续稀释。去年11月公司控股股东拆伙后，已无实际控制人。创始人兼CEO周剑目前持股26.78%，按最新市值估算账面价值约93亿港元。若本次配售完成，其持股比例将进一步降至23.5%。

公布大单

上市前，优必选长期处于亏损状态。2024年公司营收从10.08亿元增至12.95亿元，但累计归母净亏损仍超33亿元。今年上半年业绩虽呈现增长态势，但具体盈利仍存在差距。上半年营收6.18亿元，同比增长27.55%；净亏损4.14亿元，同比收窄19.89%。

自2024年起，优必选将工业领域列为重点发展方向，积极拓展相关客户。这一战略转变为公司带来了大量订单。今年推出的工业人形机器人Walker S2在11月25日披露中标防城港人形机器人项目，金额达2.64亿元，年内该产品线总订单额已突破11亿元。

与此同时，优必选正积极推进产能扩张。今年6月，周剑公开表示，公司计划在2025年实现人形机器人产能1000台，预计实际交付数百台。他乐观预计，在各项应用场景顺利落地的情况下，2026年人形机器人交付量有望达到数千台，2027年或将实现万台级交付目标。