比特币战略储备是什么？理解4个核心问题

今年7 月，来自怀俄明州的美国参议员卢米斯（Cynthia Lummis）提出一项法案，建议启动「比特币战略储备」计划，要求美国财·政部和联准会在未来5 年内购买总计100 万枚比特币，并至少持有20 年以上。

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这篇文章引述自英国《金融时报》特约编辑Brendan Greeley 对于「比特币战略储备」的看法，他认为比特币战略储备只是在保护持有者，而非真正强化美国经济，让我们继续往下探。

比特币战略储备是什么？

比特币战略储备是指一个国家或机构将比特币纳入官方储备资产，目的是提升金融稳定性并应对经济不确定性。核心概念在于比特币的「对标黄金」性质，例如稀缺性和去中心化特性等，因此被视为对抗通膨和市场波动的一种工具。

比特币战略储备因「川普胜选」有望成真

川普总统在竞选期间，曾对比特币和加密货币表达支持的态度。

随着他当选，卢米斯法案落实的希望逐渐升高，这让那些那些持有大量比特币的支持者来说都高·潮了。不难理解——这就像如果你拥有一系列毕卡索的画作，而有人提议建立「毕卡索储备」，你也一定会感到兴奋。

比特币战略储备的资金来源

卢米斯法案提出了一套机制，想要解决「比特币战略储备」的资金来源问题。

根据现行规定，联准会的盈余通常会返还给财·政部，但这项法案建议把这些盈余拿来购买比特币。

此外，法案还要求联准会将其持有的黄金凭证（gold certificates）按照当前市场价格重新估值，然后将重新估值后的价差转交给财·政部，用于购买比特币。这项提议试图把黄金的价值转换成比特币储备，增加储备的多元性和灵活性。

然而，尽管这些提案在技术上看似可行，法案却尚未解答一个核心问题：

这些措施究竟能如何实际改善民众的生活，或者对国家经济产生具体而深远的影响？

接下来，我们将从「自由、信任、货币、金融体系」四个角度来进一步探讨这个问题。

思考一：比特币自由之名，却依赖国家政策撑腰？

对于比特币的长期支持者（俗称Hodlers ）来说，建立国家级比特币战略储备是一件既令人兴奋又带有讽刺意味的事。

这等于国家承认比特币作为「自由货币」的地位，但讽刺的是，它的价值却要靠国家政策来支撑。

卢米斯法案主张，储备的100 万枚比特币可以帮助美国实现资产多元化，并提升金融和货币系统的韧性。然而，与传统银行储备不同，这些比特币将由财·政部持有，且在2045 年之前无法出售。

这样的储备不仅无法提升韧性，反而会带来额外的储存成本与资产管理压力。

思考二：比特币的升值愿景vs 信任难题

这笔「比特币战略储备」可能随着时间升值，这正是比特币支持者的核心论点——20年后，美国将掌握比特币这种全球最有价值资产之一的5% 左右。

然而，这项法案更像是在建立一个主 权基金（Sovereign Wealth Fund），让财·政部能将这些比特币用于未来偿还国债或其他用途。

但挑战在，于如何让人们相信，比特币的价值持续上涨是一种必然。这将是整个提案需要面对的最大难题。

思考三：比特币是否真正具有货币功能？

比特币能否作为货币使用？答案是肯定的，而且已有研究证明它的实际作用。

根据9 月发表于《Journal of Empirical Finance》的研究，比特币的公开帐本显示，它能作为资金转移的工具，特别是在某些特殊情境下发挥了重要功能：

• 比特币可以用来将资金轻松转移至如塞席尔（Seychelles）这样的离岸地区，用于避开金融限制或寻求税 务优惠。

比特币的交易活动也展现了它在不同经济条件下的应用价值：

• 在巴西通膨严重时，比特币被视为避险资产，交易活动显著增加；
• 在委内瑞拉面临国际制裁时，比特币被广泛用于绕过金融封锁；
• 相反地，在中国政府禁止比特币挖矿与交易后，相关活动则大幅减少。

整体来看，虽然在金融系统完善的国家，比特币更多被用于投机，但在金融系统不稳定或受限制的地区，它的「资金转移」与「价值储存」功能已经逐渐展现出实际用途。

这两项货币功能，也正是成为战略储备的核心条件。

思考四：比特币能撼动运行50 年金融体系？

川普当选后，比特币价格的进一步飙升引发了一种循环论调：

比特币更有价值，因为川普将支持它；而川普必须支持比特币，因为它的价值正在上涨。

然而，美元已经稳定运行了50 年，美国人和外国人使用银行美元的方式，与财·政部在肯塔基州诺克斯堡（Fort Knox）的美国黄金储备毫无关联。

同样地，财·政部若透过联准会盈余购得比特币，也不会对美元的使用方式产生任何实质影响。

美元的价值并非凭空而来

美元的价值建立在多层机制之上，包括联邦存款保险（Federal Deposit Insurance）、虽然不完美但尚能运作的银行监管，以及各国央行在危机时期合作支持离岸美元的默契。

虽然全球美元体系不透明且不公平，对美国消费者来说也不尽理想，但它依然稳健运行。

比特币大胆且激进的信念

比特币持有者（Hodlers）常以工程师式的逻辑推论，认为低效率的社会系统最终会像结构松散的桥梁一样崩塌。然而，历史告诉我们，每次危机之后，银行体系的货币总能从废墟中复苏。

我们之所以依赖美元，并不是因为愚蠢，而是因为银行拥有「印钞许可证」，而至今还没有任何国家能阻止有权势的人掌握这项许可。

对比特币的长期押注，其实是一场大胆且激进的价值主张——它假设现有的法定货币系统最终会走向崩溃，世界需要重新建立一套完全去中心化的价值储存体系。这样的假设无疑相当极端。

小结：比特币战略储备的矛盾

建立比特币战略储备的构想虽然看似吸引人，但其实效用可能非常有限。

如果美国财·政部持有100 万枚比特币，等于财·政部的资产会直接与比特币的市场价值挂钩。

一旦国会为了政策需求，例如为了控制碳排放，试图限制比特币挖矿活动，这种行为可能打击市场信心，导致比特币价格大幅下跌，使得财·政部的资产价值迅速缩水；也让政府在制定政策时，顾虑到比特币的投资价值而变得绑手绑脚。

因此，比特币战略储备并不是一项能增强美国经济韧性的策略；不如说更像是一种间接为比特币持有者（Hodlers）提供的保护机制。