Marathon收购风电场：零息可转债助力比特币挖矿

全球最大上市矿企Marathon Digital战略性收购德州风电场

作为全球最大的上市比特币矿企，Marathon Digital近日宣布收购德州一座风电场，旨在扩大可再生能源部署规模。目前该交易正在等待监管机构批准，预计将于2025年第一季度完成。与此同时，Marathon Digital近期频繁发行可转换债券，计划用于偿还旧债并加码购入比特币。

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Marathon收购风电场的战略意义

Marathon Digital（股票代码：MARA）将负责运营一座具备114兆瓦风电容量的用户资料中心，且能源成本为零。通过在该地点运营资料中心，Marathon希望缓解电网拥堵问题，并促进可再生能源的进一步开发。

公司董事长兼执行长Fred Thiel表示："此次收购为能源与数据中心产业的合作创造了长期价值，同时为公司持续发展计划奠定了坚实基础。"

项目技术优势与成本效益

• 利用本应注销或出售到二级市场的ASIC挖矿硬件
• 通过重新利用和100%可再生资源实现零边际能源成本
• 通过垂直整合降低比特币生产成本

该交易仍需等待监管部门的最终批准，预计将于2025年第一季度完成全部手续。这一举措将显著提升Marathon在可再生能源领域的竞争力。

零利率可转换债券发行策略

Marathon Digital在七月底宣布采取全面HODL策略，除了保留自有挖矿所得比特币外，也开始效仿微策略公司的融资方式，利用公司自有资金和发行可转换债券额外购买比特币。

近期债券发行时间线

• 2024年8月：发行本金总额3亿美元、利率2.125%、2031年到期的可转换优先票据
• 2025年11月：发行本金总额10亿美元、利率0%、2030年到期的可转换优先票据
• 2025年12月：发行本金总额8.5亿美元、利率0%、2031年到期的可转换优先票据

资金运用策略分析

最近两次的可转换债券发行，除了优先买入比特币外，更拨出部分资金赎回较早之前发行的2026年可转换债券（利率为1%）。此举主要是为了降低公司的利息成本，优化财务结构。

比特币持有量位居上市公司第二

Marathon Digital目前是上市公司中持有比特币数量第二多的企业，仅次于微策略公司。根据最新数据，Marathon目前拥有34,794枚比特币，展现出公司对比特币长期价值的坚定信心。