比特币ETF防操纵:贝莱德监督协议揭秘
现货比特币ETF申请中的“秘密武器”:监督共享协议
最近,一众华尔街巨头纷纷提交了现货比特币ETF的申请,其中一个词频繁出现,那就是“监督共享协议”。
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从贝莱德开始,ARK Invest、Valkyrie、Bitwise、WisdomTree和Invesco等公司都在申请文件中强调了这一点。
21Shares的联合创始人Ophelia Snyder认为,这些协议能提高市场的透明度,让加密货币市场的监管方式更贴近传统金融市场。
那么,美国证券交易委员会(SEC)为何如此看重这个协议呢?
简单来说,SEC在评估比特币ETF时,会考察交易所(比如纳斯达克、纽交所等)是否有能力履行职责,防止市场出现欺诈和操纵行为。
SEC曾在2022年6月否决了Bitwise的现货比特币ETF申请,理由是交易所未能证明其与“规模足够大的、受监管的比特币市场”签订了全面的监督共享协议。
SEC对“监督共享协议”有着明确的定义:
协议需要共享市场交易、清算和客户身份信息;协议双方有能力获取并提供这些信息;并且没有法律或规定阻止信息共享。
此外,SEC认为,这个市场的规模要足够大,潜在的操纵者必须在该市场上进行交易才有可能得手,这样监督共享协议才能发挥作用,及时发现并阻止不当行为。
当然,SEC也指出,监督共享协议并非是交易所满足《交易法》的唯一途径。
但监管机构也承认,此前商品信托ETF的上市,正是依赖于此类协议,它们允许共享市场信息,对于维护市场秩序至关重要。
SEC执法部门的负责人David Hirsch表示,目前潜在的比特币ETF发行方尚未建立与注册交易所交易相当的“适当的监控系统”。
贝莱德作为管理着9万亿美元资产的巨头,在申请中指出,既然SEC批准了持有在芝加哥商业交易所(CME)交易的比特币期货合约的ETF,那么基于现货比特币的ETF也应该获得同样的待遇。毕竟,比特币期货的价格直接基于现货市场的价格。
据了解,纳斯达克预计将与“一家美国比特币现货交易平台的运营商”签订监督共享协议,但具体是哪家平台,申请文件中并未透露。
ETF.com的分析师Sumit Roy认为,额外的协议可能还不足以获得批准,特别是如果平台运营商是Coinbase(SEC本月早些时候起诉了该公司)。
但他补充说:“由于贝莱德的参与,他们有望掌握内幕消息并促成这件事”。
值得注意的是,不同的提案对应着不同的交易所。
Valkyrie是最新一家加入现货比特币ETF竞争的公司,其比特币基金将以股票代码BRRR进行交易。
该公司与贝莱德一样,选择纳斯达克作为上市交易所。彭博资讯分析师James Seyffart认为,这可能会让Valkyrie更具优势。
此外,Bitwise提议的现货比特币ETF将在NYSE Arca上市,而WisdomTree和Invesco计划的产品将在Cboe BZX交易所交易。
Ark Invest和21Shares于4月份递交的现货比特币ETF也计划在Cboe交易。
Seyffart表示:“21Shares、ARK和Cboe排在第一位,因为SEC的下一次决策日期是2023年8月13日,而我们还没有确定其他申请的日期,例如贝莱德的申请”。
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