比特币ETF防操纵：贝莱德监督协议揭秘

现货比特币ETF申请中的“秘密武器”：监督共享协议

最近，一众华尔街巨头纷纷提交了现货比特币ETF的申请，其中一个词频繁出现，那就是“监督共享协议”。

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从贝莱德开始，ARK Invest、Valkyrie、Bitwise、WisdomTree和Invesco等公司都在申请文件中强调了这一点。

21Shares的联合创始人Ophelia Snyder认为，这些协议能提高市场的透明度，让加密货币市场的监管方式更贴近传统金融市场。

那么，美国证券交易委员会（SEC）为何如此看重这个协议呢？

简单来说，SEC在评估比特币ETF时，会考察交易所（比如纳斯达克、纽交所等）是否有能力履行职责，防止市场出现欺诈和操纵行为。

SEC曾在2022年6月否决了Bitwise的现货比特币ETF申请，理由是交易所未能证明其与“规模足够大的、受监管的比特币市场”签订了全面的监督共享协议。

SEC对“监督共享协议”有着明确的定义：

协议需要共享市场交易、清算和客户身份信息；协议双方有能力获取并提供这些信息；并且没有法律或规定阻止信息共享。

此外，SEC认为，这个市场的规模要足够大，潜在的操纵者必须在该市场上进行交易才有可能得手，这样监督共享协议才能发挥作用，及时发现并阻止不当行为。

当然，SEC也指出，监督共享协议并非是交易所满足《交易法》的唯一途径。

但监管机构也承认，此前商品信托ETF的上市，正是依赖于此类协议，它们允许共享市场信息，对于维护市场秩序至关重要。

SEC执法部门的负责人David Hirsch表示，目前潜在的比特币ETF发行方尚未建立与注册交易所交易相当的“适当的监控系统”。

贝莱德作为管理着9万亿美元资产的巨头，在申请中指出，既然SEC批准了持有在芝加哥商业交易所（CME）交易的比特币期货合约的ETF，那么基于现货比特币的ETF也应该获得同样的待遇。毕竟，比特币期货的价格直接基于现货市场的价格。

据了解，纳斯达克预计将与“一家美国比特币现货交易平台的运营商”签订监督共享协议，但具体是哪家平台，申请文件中并未透露。

ETF.com的分析师Sumit Roy认为，额外的协议可能还不足以获得批准，特别是如果平台运营商是Coinbase（SEC本月早些时候起诉了该公司）。

但他补充说：“由于贝莱德的参与，他们有望掌握内幕消息并促成这件事”。

值得注意的是，不同的提案对应着不同的交易所。

Valkyrie是最新一家加入现货比特币ETF竞争的公司，其比特币基金将以股票代码BRRR进行交易。

该公司与贝莱德一样，选择纳斯达克作为上市交易所。彭博资讯分析师James Seyffart认为，这可能会让Valkyrie更具优势。

此外，Bitwise提议的现货比特币ETF将在NYSE Arca上市，而WisdomTree和Invesco计划的产品将在Cboe BZX交易所交易。

Ark Invest和21Shares于4月份递交的现货比特币ETF也计划在Cboe交易。

Seyffart表示：“21Shares、ARK和Cboe排在第一位，因为SEC的下一次决策日期是2023年8月13日，而我们还没有确定其他申请的日期，例如贝莱德的申请”。