隐形冠军耀坤液压冲刺IPO，卡位国产液压新赛道

12月19日消息，江苏耀坤液压股份有限公司（下称“耀坤液压”）近日正式递交了IPO招股说明书。公司专注于液压元件及零部件的研发、制造与销售，核心产品线包括各类油缸、硬管管路系统及金属结构件。

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具体而言，其油缸产品涵盖液压油缸与燃油箱；硬管则包括液压硬管及非液压用途硬管；金属配件主要包括护栏、防护网罩和框架等结构件，这些产品被广泛应用于挖掘机等各类工程机械的主机设备。

公司客户阵容强大，目前已与卡特彼勒、小松、沃尔沃、约翰迪尔等多家国际主机厂商，以及徐工集团、柳工集团、中国龙工、山推股份等国内领先的主机制造商建立起稳定的合作关系。在2022年至2023年期间，耀坤液压生产的油缸及液压硬管产品在中国工程机械市场的占有率稳居国内同行业前三。

根据招股书披露，在2022年至2024年6月的报告期内，耀坤液压实现的营业收入分别为7.07亿元、6.59亿元、6.43亿元及3.65亿元。其中，公司在2023年上半年的营收较上年同期分别下滑了16.10%、6.68%与2.54%；公司同期实现的扣非归母净利润分别为1.41亿元、1.27亿元、1.14亿元及0.67亿元，2023年上半年同比降幅分别为4.75%、10.15%和10.14%。

从耀坤液压近年与主要客户卡特彼勒的交易金额来看，报告期内各期交易额分别为2.69亿元、2.6亿元、2.47亿元及1.28亿元，双方交易规模呈持续缩减趋势。尽管如此，卡特彼勒目前依然是耀坤液压的第一大客户。

财务数据显示，报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为2.01亿元、1.62亿元、1.96亿元和1.99亿元；应收票据金额分别为0.13亿元、0.06亿元、0.38亿元及0.45亿元。这两项应收款项合计金额分别达到2.15亿元、1.7亿元、2.34亿元和2.44亿元。

同期，公司的存货账面价值分别为1.04亿元、0.94亿元、0.98亿元及0.91亿元，各期末存货占公司流动资产的比例分别为13.80%、12.82%、12.07%及10.79%。

当前，全球液压行业的主要市场份额仍被日本、美国和德国等发达国家占据，博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿和川崎重工这四家国际液压龙头企业合计占据了超过40%的市场份额。耀坤液压在招股书中坦言，与国际液压巨头相比，公司的经营规模仍然相对较小，抵御市场风险的能力也较弱。

报告期内，公司投入的研发费用分别为0.32亿元、0.29亿元、0.28亿元及0.14亿元，研发投入占当期营业收入的比例分别为4.50%、4.47%、4.33%及3.92%。

在本次招股书中，耀坤液压选取了上市公司恒立液压、艾迪精密、长龄液压、邵阳液压以及福事特作为同行业可比公司。