腾讯红杉加持，xTool冲刺消费级激光雕刻第一股

根据港交所披露，xTool Innovate Limited（以下简称“xTool”）近日已向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利、华泰国际为其联席保荐人。

若上市成功，xTool将成为“消费级激光雕刻机第一股”。招股说明书显示，公司是全球第一的激光类个人创意工具品牌。2025年前九个月，按GMV（商品交易总额）来算，公司拥有37%的市场份额。公司还是规模最大、增长最快的激光雕刻机及激光切割机品牌，2025年前九个月，按GMV来计算，公司占据47%的市场份额，是第二大品牌的六倍。

腾讯、红杉等顶级资本入局

据报道，2013年，毕业于西北工业大学的王建军创立了创客工场（Makeblock），专注于STEAM教育解决方案，提供机器人套件和编程平台。公司的产品曾进入全球60多个国家的课堂。

2020年前后，公共卫生事件冲击STEAM行业采购，公司年亏损超千万元，这也促使团队开始转型。通过市场分析，团队发现欧美人个人创作文化兴起，决定开始瞄准消费级激光雕刻机需求。

2024年，王建军团队正式成立xTool品牌，定位“消费级专业工具”，结合工业级性能与消费电子易用性。2024年推出首款桌面激光雕刻机xTool D1，强调开箱即用和安全设计；同年xTool M1的推出进一步验证了市场需求。

企查查显示，xTool成立以来共经历5次融资。其中，2015年，公司完成红杉中国领投的合计600万美元的A轮融资；2017年，xTool完成深创投领投的B轮融资，红杉中国、EMC、TMC等跟投，融资总额为2亿元。2018年，由中金甲子领投，光信资本、朗玛峰创投、越秀产业基金跟投的C轮融资完成，总金额为3亿元。

另据招股说明书披露，2025年，xTool完成由腾讯领投的D轮融资。

海外收入占主导地位

从财务数据上看，近年来，xTool兼具高增长态势与盈利承压的双重特征。

财报数据显示，公司在2024年、2024年、2025年前九个月的总营收分别为14.57亿元、24.76亿元、17.77亿元。不过，公司净利率呈走低态势，2024年、2024年、2025年前九个月净利率分别为7.6%、6%、4.7%，对应净利润分别为1.11亿元、1.49亿元、8311.2万元；调整后净利润表现相对稳健，分别为1.83亿元、2.58亿元、1.72亿元。

从收入构成来看，xTool绝大多数收入来自海外市场，其中欧美市场的占比为85%。

财报数据显示，2025年前九个月，公司来自美国的收入达9.73亿元，占比54.8%；欧洲市场收入5.38亿元，占比30.3%；其他区域收入2.66亿元，占比14.9%。

“出海”亦是近年来公司的发展主线之一。去年11月，xTool在德国柏林举行欧洲区域办公室揭幕仪式，并于欧洲市场首次亮相旗舰级桌面激光雕刻机F2 Ultra UV，标志着其欧洲市场的本地化运营进入实质阶段。

据统计，xTool在欧洲已有300多个演示厅（Demo Room），40多个服务站（Service Station），能够给欧洲本地用户提供线下售前体验与售后维修服务。

在去年11月西方市场的“黑色星期五”及“网络星期一”电商旺季促销中，xTool继续保持高速增长。数据显示，xTool的GMV比去年同期增长约50%，并首次实现单日GMV突破1亿元人民币。这一成就标志着xTool业务规模的进一步扩大，xTool在全球激光雕刻机赛道继续保持领先地位。

xTool创始人兼CEO王建军表示，商业的力量以前所未有的方式影响着这个世界上最重要资源的分配方式，甚至影响人类的命运。例如，社交媒体和短视频占用了人们大量的时间；AI让我们人类这个依靠智力走上地球主宰地位的物种，开始面临一个会在智力上碾压人类的新物种。

“全民创作”红利将持续

个人创意工具赛道在全球范围快速崛起，AI技术的深度赋能持续下探产品使用门槛，这一由底层技术革新驱动的结构性红利，为行业注入长期可持续增长动能。与此同时，全球“闲暇经济”蓬勃发展，个性化创造所承载的情绪价值成为数字时代核心刚需，推动产品受众突破专业圈层，向家庭、手工爱好者及品牌零售端广泛延伸。

招股说明书显示，xTool的产品定价通常比同类产品的价格高出10%~30%，凸显高端定位与卓越价值。招股说明书显示，公司受益于客户对公司品牌强劲的自然兴趣及在用户心目中的首要地位，自2024年以来，xTool在Google搜索热度一直超越“激光雕刻机”这一通用类别词汇，搜索热度在2024年至2024年间增长了约50%。

根据灼识咨询的资料，全球科技赋能型个人创意工具市场规模正迅猛增长，预计将从2024年的68亿美元扩大至2030年的391亿美元（年复合增长率33.8%），并进一步于2035年达到870亿美元（年复合增长率17.3%）。

xTool依托技术驱动、高海外营收占比及社区化运营，在高增长的个人创意工具赛道稳居头部。若成功上市，公司将加冕“消费级激光雕刻机第一股”，其IPO募资有望进一步夯实研发、品牌与供应链核心优势。

责编：岳亚楠

校对：吕久彪