昆仑芯拆分上市：将为百度带来哪些新机遇？

关于百度昆仑芯准备分拆上市的传闻，如今终于尘埃落定。

1月2日，百度集团于港交所发布的公告显示，昆仑芯已于2026年1月1日，通过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交了上市申请表格，申请在香港联交所主板上市。

公告中称，百度集团同时向港交所呈递了昆仑芯公司的分拆方案。截至公告日期，昆仑芯为百度之非全资附属公司。建议分拆完成后，预计昆仑芯仍将为百度之附属公司。

公开资料显示，百度昆仑芯公司（昆仑芯（北京）科技有限公司）的前身为百度智能芯片研发部，于2024年6月官宣独立为新公司，由百度芯片首席架构师欧阳剑出任昆仑芯公司CEO。

由于昆仑芯公司的招股书尚未公开，其近几年的营收、利润情况也未进行披露。但根据腾讯科技援引第三方调研机构的数据，昆仑芯获得了招商银行、中国移动等公司的大单，2024年的营收在20亿元左右，2025年的营收则大幅超过了2024年。

根据公开信息，2024年3月，昆仑芯完成独立融资，领投方为CPE源峰，投资方包括IDG、君联、元禾璞华等，估值约130亿元。2025年7月，昆仑芯完成了D轮融资，投资方包括上河动量资本、山证投资、国新基金下属的高层次人才基金、中移和创等，投后估值约210亿元。以此计算，昆仑芯公司的估值在四年时间内增长超60%。

昆仑芯公司分拆并申请赴港上市，是在沐曦股份、摩尔线程、壁仞科技等多 家国产芯片公司纷纷进行IPO的背景下完成的。其中，摩尔线程于2025年12月5日在科创板上市，股价在上市首日大涨425.46%；壁仞科技于2026年1月2日在港交所主板上市，股价在上市首日上涨72.86%。

其他国产芯片公司在资本市场的亮眼表现，也为昆仑芯公司的赴港上市增添了更大的想象空间。在发布昆仑芯提交上市申请公告的当日，百度集团的股价也大涨9.35%。

图片来源：昆仑芯正式

值得注意的是，昆仑芯分拆上市也是百度新一任CFO何海建到任之后，百度在资本市场的第一个大动作，由此可以窥探其对百度业务发展思路的梳理，以及未来百度想要讲给资本市场的新故事。

今年，百度在传统搜索业务上承受了更大的压力，广告收入也出现了明显下滑。

何海建在2025年7月到任之后，在百度2025年第三季度财报中对公司发展的不利因素进行了集中释放：除了在线营销收入同比下降18%之外，百度还在该季度计提了162亿元的长期资产减值损失，这导致百度在2025年第三季度录得经营亏损151亿元，净亏损112亿元，这也是百度最近几年的单季最大亏损。

11月底，百度开启新一轮裁员，其中搜索业务所在的移动生态事业群（MEG）为重灾区。据界面新闻从知情人士处了解，此轮裁员的比例为20-30%，部分业务甚至更高。这意味着，在主营业务承压的情况下，百度通过降本增效来抵御冲击。

同时，随着昆仑芯分拆上市，百度面向资本市场的新故事也逐渐清晰起来——一个全栈AI的故事，覆盖了从算力、框架、模型到应用的完整体系。通过这个新故事，昆仑芯、飞桨、文心大模型、百度智能云以及百度AI搜索、萝卜快跑等多个看起来各自独立的业务被连接起来。

在11月举办的百度世界大会上，昆仑芯、文心大模型、百度智能云以及百度搜索等多个核心业务均公布了最新的进展。

其中，昆仑芯计划于2026年上市针对大规模推理场景优化设计的M100芯片，并计划于2027年上市针对大规模多模态模型训练、推理优化的M300芯片；文心大模型发布原生全模态版本文心大模型5.0，支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输出；百度智能云对AI计算基础设施进行了全面升级，以打破AI计算效率瓶颈。

虽然从营收和利润上看，这些业务最新的进展在短时间内很难给百度带来非常明显的成效，但从股价的表现来看，资本市场对百度的新故事做出了积极反应。界面新闻查询数据发现，从2025年9月以来，百度集团在港股的股价出现了明显的上涨。尤其是在昆仑芯拟分拆上市的消息公布之后，百度集团在港股的股价更是涨至143.8港元，为2024年以来的最高点。

目前，部分券商也上调了百度的目标股价。其中杰富瑞上调百度港股股价至176港元，上调百度美股至181美元（截至1月2日收盘为150.3美元）。