联想集团Q3营收1575亿元，同比增长18%超预期

2月12日消息，联想集团（HKSE：992）（ADR：LNVGY）于今日公布了截至2025年12月31日的2025/26财年第三季度业绩。财报显示，集团营收达到1575亿元人民币，同比增长超过18%，不仅显著超出市场一致预期，还再度创下历史新高；经调整后的净利润同比增长36%，远超市场预期，其利润增速更是达到营收增速的两倍，展现出联想集团在复杂环境下持续兑现承诺的韧性与确定性。

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本财季，集团三大业务全部实现双位数强劲增长：IDG智能设备业务集团营收超过1100亿元人民币，同比增长14.3%，保持行业领先的盈利水平，个人电脑销量增速连续十个季度高于市场，推动2025年度市场份额创历史新高；ISG基础设施方案业务集团营收达到367亿元人民币，同比增长超31%，创历史新高并进一步接近盈利性增长；SSG解决方案与服务业务集团营收同比增长18%，连续第十九个季度实现双位数增长，同时运营利润率进一步提升至22.5%，为集团整体盈利能力的提升提供坚实支撑。

第三财季，联想AI相关营收同比增长72%，占集团总营收比重提升至32%。其中，AI PC营收实现高双位数增长，AI智能手机营收实现三位数增长，AI服务器营收实现高双位数增长，AI服务营收实现了三位数增长，推动集团业务结构持续向高价值方向演进。

第三财季，IDG实现营收超1100亿元人民币，同比增长超14%；在核心元器件成本快速上行的情况下，IDG本财季调整后的运营利润同比增长超15%，保持行业领先的盈利能力与增长质量。其中，个人电脑业务表现尤为突出。

第三财季，联想PCSD个人电脑与智能设备业务进一步巩固“全谱系领先”地位，PC出货量同比增长15%，连续第十个季度跑赢市场；全球PC市场份额提升至25.3%，并连续八个季度扩大与第二名厂商的差距至5.2个百分点；2025自然年市场份额达24.9%，刷新IDC统计历史纪录。在需求前置与成本压力并存的环境下，联想PC业务税前利润率同比进一步提升，并实现连续第十个季度改善。

MBG移动业务亦体现出更稳健的增长轨迹。第三财季，摩托罗拉智能手机出货量创历史新高，同比增长9%，显著高于行业整体水平；设备激活量同样创下历史新高。

与此同时，AI正持续成为IDG业务增长的核心驱动力。第三财季，联想AI PC营收实现高双位数增长，平均售价显著高于行业平均水平，为盈利能力提供结构性支撑。联想也在多终端布局上持续扩展个人智能入口：截至第三财季末，联想与摩托罗拉AI设备全球激活量中，PC与智能手机各占约一半。

第三财季，ISG实现367亿元人民币营收，同比增长超31%，创下历史新高。同时，ISG不断丰富客户构成、深化业务模式转型、加强运营能力，推动业务进一步迈向盈利性增长轨道。

分业务结构来看，第三财季云基础设施设施（CSP）业务持续受益于AI训练需求扩张，延续高景气度；企业基础设施（E/SMB）业务营收增长的同时，通过定价管理优化与运营效率提升，实现毛利率持续改善。区域层面，ISG中国业务实现关键突破，企业基础设施成为利润的重要贡献来源。

本财季AI服务器收入保持高速增长，订单储备充足，成为ISG最核心增长引擎之一，也为未来季度交付与盈利改善奠定基础。

第三财季，SSG营收同比增长18%，调整后运营利润同比增长近30%，双双创下新高，并进一步推升运营利润率达到22.5%。其中，AI服务营收实现了三位数增长，标志着混合式AI解决方案正从试点探索阶段迈向规模化复制阶段。

从收入结构看，SSG正加速向高附加值服务模式演进。第三财季，非硬件绑定的运维服务以及项目与解决方案业务收入占比提升至约六成。

第三财季，SSG运维服务与“即服务”业务保持双位数增长，运营利润率亦同比提升。其中，TruScale的DaaS（设备即服务）营收同比增长32%，IaaS（基础设施即服务）保持了57%的强劲增长势头。