影石Insta360业绩快报：2025年营收增长76.85%，高盛首次覆盖给予买入评级

2月13日，影石创新（688775.SH）发布2025年度业绩快报，公司实现营业总收入98.58亿元，同比大增76.85%，营收创历史峰值；归母净利润9.64亿元，同比微降3.08%。此前媒体报道称，创始人刘靖康在年会现场致谢团队并表示，公司2025年营收规模创历史新高，第四季度营收增速超过过去十个季度新高。

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业绩增长主要源于公司积极加大市场开拓力度，加速新品研发迭代与上市，线上线下渠道协同发力。与此同时，影石持续加码研发投入，2025年研发投入达16.49亿元，超出2024-2024年三年总和，加大芯片定制及战略项目等核心领域投入，强化技术护城河。

报告显示：“公司聚焦于业务增长曲线构建，以手持云台相机等新品为重要着力点，进行了前瞻性战略投入。但原材料价格波动、市场竞争加剧等因素对公司盈利能力构成较大挑战，公司将积极应对挑战，不断提升综合竞争力。”

2月13日，影石还因在年会现场送出5套商品房、一辆保时捷冲上微博热搜第一。据现场嘉宾爆料，影石年终奖总额较去年增长100%；在2025年推出“夏雨激励”，发放薪酬之外的项目奖金，合计发放近3000万元，覆盖超70%的同事。从送房送车到千万激励，影石在“敢想”的牵引下，持续推进人才投入逆势加码，充分展现业务稳健增长能力。

刘靖康还在年会表示：“影石是创造驱动的公司，相信长期价值大于短期利润。”现场，他首次公开手持云台相机新品并正式命名“Luna”，并强调“这绝不是另一个Pocket”；该产品将于今年上半年上市，或成首款具备长焦功能的手持云台相机。此外，刘靖康还表示，2026年公司新品数量将超过2025年，产品发布节奏将进一步提速。

影石创新近期跻身外资调研榜前三，核心竞争力获得外资认可。2月8日，高盛发布研报，首次覆盖影石创新，给予其“买入”评级。高盛指出，影石创新已成为全球全景相机市场的领导者，同时正加速向运动相机、智能配件及无人机市场扩张；凭借影像算法、AI能力与生态配件的综合优势，公司2025至2030年收入年复合增长率有望达53%。

业内人士表示，当前行业虽受原材料价格波动、市场竞争加剧等短期因素扰动，对公司盈利构成阶段性挑战，但影石长期成长逻辑清晰、核心技术壁垒稳固。依托持续的高研发投入、全球化产品矩阵与AI影像技术布局，主动应对挑战，增长动能充足。