国际油价涨势难挡，市场聚焦这一关键问题

过去两周，随着美伊战火波及"全球能源咽喉要道"——霍尔木兹海峡，国际油价一路飙升。与此同时，为确保中东冲突期间全球原油供应充足，各方都采取了迄今为止最强有力的应对措施。

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然而，分析人士警告称，除非一个关键问题得到解决——霍尔木兹海峡重新开放，否则所有旨在压低油价（目前油价为每桶100美元）的举措，就像在枪伤上贴创可贴一样，根本无济于事！

瑞穗证券分析师Robert Yawger在接受最新采访时表示："霍尔木兹海峡关闭每天造成约2000万桶原油供应缺口，这是没有替代选项的。其他所有抑制油价的努力都无效，因为霍尔木兹海峡及其对全球经济的重要性具有压倒性。"

他补充称，霍尔木兹海峡的关闭"无法用权宜之计来替代"，例如本周国际能源署（IEA）历史性地释放紧急石油储备，或者特朗普政府考虑豁免《琼斯法案》。

就连IEA自己也承认，虽然历史性的石油储备释放可能在短期内有所帮助，但在军事冲突解决之前，这充其量只能算是一个临时解决方案。

道琼斯旗下子公司OPIS的首席石油分析师Denton Cinquegrana表示："只要霍尔木兹海峡仍然关闭，任何诸如释放战略石油储备或授予《琼斯法案》豁免之类的政策都只是权宜之计。"

"尽管各方已采取措施遏制高油价，但这些措施大多收效甚微。霍尔木兹海峡重新开放的时间越长，石油市场的复苏时间就越长。"他补充道。

不至于长期短缺

Frank Walbaum指出，石油期货价格的"现货溢价"（即当前价格高于未来交割合约价格）表明"短期供应紧张，但并不预示着长期短缺"。

他解释说，中东紧张局势的升级"引发了石油期货曲线的变化，近月合约的涨幅远远超过了远期合约"。

例如，4月份交割的西德克萨斯中质原油期货合约周四结算价为每桶95.72美元，比12月份交割的合约结算价75.17美元高出约20美元。

而这恰恰反映了市场对原油价格下跌的预期。BCA Research首席大宗商品策略师Roukaya Ibrahim表示，价差扩大表明投资者押注当前的供应中断"不会对石油市场和原油价格产生实质性的持久影响"。

她补充称，原因之一可能是投资者认为此次中断"只是暂时的，霍尔木兹海峡的通行很快就会恢复"。至于如何恢复，目前尚不得而知。