小鹏2025财报：汽车营收首破千亿，净利润达392亿

网易汽车3月24日报道小米集团（1810.HK）发布2025年全年财报。在“人车家全生态”战略驱动下，公司总营收达4573亿元，同比增长25.0%；经调整净利润392亿元，同比大增43.8%，创下历史新高。智能电动汽车及AI等创新业务收入首次突破千亿大关，达到1061亿元，同比增长223.8%，正式成为拉动增长的第二引擎。

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汽车业务：交付41.1万辆

2025年，小米汽车全年交付新车41.1万辆，同比增长200.4%。财报数据显示智能电动汽车业务全年毛利率为24.3%，较2024年提升5.8个百分点。该业务分部首次实现全年经营盈利，经营收益达9亿元，标志着小米汽车正式从“投入期”迈入“产出期”。其中，高毛利车型占比提升，SU7 Ultra及YU7车型的交付，将平均售价拉升至25.12万元，有效对冲了原材料成本波动带来的经营压力。但值得注意的是Q4单季毛利率已回落至22.7%。

管理层在业绩会中直言“2026年非常有挑战，毛利率或不及今年（2025）”。目前高毛利主要由SU7 Ultra和YU7等高配车型（均价超28万）支撑。一旦市场竞争迫使主力走量车型（如标准版）降价，或高配车型订单增速放缓，盈利的可持续性将受到挑战。

最新资料显示，新一代SU7订单势头强劲，开售34分钟锁单超15000台，开售3天锁单超30000台，为2026年业绩提供了强劲蓄水池。

基本盘：手机稳居全球前三，AIoT连接数破10亿

智能手机业务保持韧性，出货量连续5年稳居全球前三，在中国大陆市场销量排名第二，高端机（3000元及以上）占比升至27.1%。AIoT与生活消费产品收入1232亿元，同比增长18.3%，AIoT平台设备连接数突破10.79亿台。智能大家电收入创历史新高，空调年出货超850万台。

技术投入：加速“人车家全生态”闭环

小米持续加码硬核科技，全年研发投入331亿元，过去五年累计投入达到1055亿元。自研大模型Xiaomi MiMo-V2-Pro在Artificial Analysis大模型智能指数中位列全球总榜第八、国内第二。公司宣布未来三年在AI领域投入将达到600亿元，加速“人车家全生态”的智能化闭环。