1300亿，曝OpenAI花大价钱给英伟达找备胎

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一则重磅消息，正在搅动全球AI芯片的格局。据外媒The Information报道，OpenAI已与AI芯片独角兽Cerebras达成一项深度协议，将在未来三年内支付超过200亿美元（约合软妹币1364.3亿元），用于购买后者的芯片。

这不仅仅是单纯的采购。作为协议的一部分，OpenAI还将获得Cerebras少数股份的认股权证。更关键的是，OpenAI将向Cerebras提供约10亿美元（约合软妹币68.2亿元）的资金，专门用于资助开发运行其AI产品的数据中心。这笔交易，将两家公司的利益捆绑得更为紧密。

成立于2015年的Cerebras，在业内以制造“餐盘大小的AI芯片”而闻名。其最新的晶圆级引擎3（WSE-3）芯片，是目前全球最大、速度最快的AI芯片。一个直观的对比是，其物理体积是当前最大GPU的56倍，但在单位计算功耗上却远低于同类产品，同时推理和训练速度比竞品快20倍以上。这种独特的硬件路径，让它成为了挑战英伟达统治地位的重要选手之一。

事实上，此次交易并非两家公司的首次携手。就在今年1月，双方已达成一项商业协议，OpenAI将部署规模达750兆瓦的Cerebras晶圆级系统，用以服务其客户，该协议价值超过100亿美元（约合软妹币682.2亿元）。

根据规划，这套庞大的基础设施将从2026年开始分阶段建设，预计建设周期“持续到2028年”，并由Cerebras负责托管。建成后，它有望成为全球规模最大的高速AI推理部署项目。而合作已迅速落地：知情人士透露，自今年2月起，Cerebras的芯片已经开始为OpenAI的新编程模型Codex-Spark提供支持，目前面向少量客户开放。

01. 计划下月冲刺IPO，目标估值约350亿美元

与OpenAI的深度绑定，无疑为Cerebras的资本市场之路注入了强心剂。回顾其融资历程，可谓一路高歌猛进：2025年9月完成G轮融资，募集11亿美元（约合软妹币75亿元），投后估值达到81亿美元（约合软妹币552.6亿元）；紧接着在2026年2月又完成H轮融资，再次募集10亿美元（约合软妹币68.2亿元），投后估值已大幅跃升至约230亿美元（约合软妹币1568.9亿元）。

然而，其IPO之路却并非一帆风顺。Cerebras曾计划在纳斯达克上市，最初目标定在2025年，但因美国外国投资审查委员会（CFIUS）对公司与阿联酋G42集团的投资及营收依赖关系进行审查，导致进程多次延误。

此外，公司CEO Andrew Feldman的一段历史记录也曾给IPO尝试蒙上阴影。2007年，Feldman承认了一项重罪指控，涉及在其之前任职的公司参与了一项3000万美元（约合软妹币2.05亿元）的收入虚增计划，并存在违规会计操作。

多重因素影响下，Cerebras于2025年10月正式撤回了IPO申请，理由是文件已“过时”，无法反映最新的业务增长和财务状况。不过，Feldman当时明确表示，撤回不影响最终上市计划，公司将在更新材料后重新提交。

转机正在出现。目前，有知情人士透露，Cerebras已重新秘密提交了IPO文件，并计划最早于本周五公布相关消息。此次，公司聘请了摩根士丹利担任主承销商，计划于下月启动规模约30亿美元（约合软妹币204.7亿元）的公开募股，目标估值约350亿美元（约合软妹币2387.5亿元）。

除了OpenAI这颗“定心丸”，Cerebras近期还收获了另一巨头青睐：亚马逊已达成一项重大协议，将向亚马逊云服务（AWS）的客户出租Cerebras芯片。这些新客户的涌入至关重要。根据Cerebras在2024年的IPO文件披露，其来自G42的合同收入占公司2023年总收入的83%，占2024年上半年收入的87%。OpenAI和亚马逊等重量级新伙伴的出现，将有效缓解投资者对其收入过度集中于单一客户的担忧。

02. 为IPO铺路，OpenAI可借Cerebras交易优化财务

这场交易，对OpenAI而言同样意义深远。外媒分析指出，从会计角度看，OpenAI与Cerebras设计的交易结构可能对自身极为有利，这将有助于OpenAI在今年或明年推进其自身的首次公开募股。

据其中两位知情人士透露，OpenAI可以将其为Cerebras数据中心提供的10亿美元融资记为一项资产。同时，还可以将部分向Cerebras支付的芯片相关款项记为利息收入。这种巧妙的财务安排，能够有效抵消其在该公司的一部分支出成本。

这背后，是OpenAI惊人的算力投入计划。公司计划今年在计算方面投入450亿美元（约合软妹币3069.7亿元），明年投入900亿美元（约合软妹币6139.4亿元），并计划在未来五年内累计投入超过6500亿美元（约合软妹币4.4万亿元）。此外，OpenAI还计划推出自家用于驱动其产品的AI芯片。然而，一个不容忽视的事实是，几乎所有与OpenAI计算能力支出相关的协议，目前都涉及租赁英伟达的芯片。

正因面临持续扩大的算力需求与优化财务报表的双重压力，OpenAI正试图将此类协议转化为一种可复制的合作范式。其中一位知情人士表示，OpenAI计划将以营运资本存款形式构建的这份Cerebras协议作为模板，未来与更多的云服务提供商及其他芯片开发商达成类似安排。

这一策略并非孤立现象，它折射出顶级AI公司之间日益复杂的资本与生态博弈。这些企业通过交叉投资、供应链绑定与资本支持，共同为AI数据中心的爆发式增长筹措资金与资源，形成了一个紧密的“利益循环”。

例如，OpenAI和Meta均已宣布将使用英伟达的另一竞争对手AMD的芯片，并在此过程中入股AMD；而英伟达则反过来帮助资助了许多云服务提供商，这些提供商正是将其AI芯片租给OpenAI等开发者的关键角色。

另一个更直接的例证是，OpenAI在上月宣布，已分阶段获得总计1220亿美元（约合软妹币8322.3亿元）的投资承诺，主要来自亚马逊和英伟达——而这两家公司，恰恰是OpenAI所依赖的云服务器与芯片核心供应商。

03. 结语：OpenAI争夺算力主导权

从表面上看，OpenAI与Cerebras的这场合作，可以说是各取所需。

对OpenAI而言，这是一场精妙的平衡术：一边继续大规模租用英伟达的芯片以保障当前运营，另一边则以数百亿美元的规模扶持Cerebras这样的“英伟达挑战者”。同时，通过将支出结构设计为兼具投资属性的财务安排，既优化了自身财务报表，也为规避未来潜在的单一供应链风险埋下了伏笔。

而对Cerebras来说，来自OpenAI与亚马逊的巨额订单，是其实现收入多元化的关键一步，更是其绕过此前监管障碍、重启IPO征程时最有力的市场背书。

究其核心，这一系列令人眼花缭乱的交易与资本运作，最终目标仍是争夺那个至关重要的主导权——算力主导权。在AI竞赛进入白热化的今天，谁掌握了更高效、更可控的算力供给，谁就握有了定义未来的钥匙。