中国大模型领域最大单笔融资完成金额达136亿元

中国大模型领域的融资纪录，又被刷新了。

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近日，北京AI独角兽月之暗面（Kimi）完成了新一轮约20亿美元（约合软妹币136.22亿元）的融资。这笔交易不仅是中国大模型圈迄今为止最大的一笔单轮融资，也让公司的投后估值一举突破了200亿美元（约合软妹币1362.25亿元）大关。

领投方是美团龙珠，水木资本、中国移动、CPE（中信产业基金）等机构跟投。根据财务顾问华峰资本透露的信息，月之暗面的商业化步伐相当迅猛，其年度经常性收入在今年4月已经超过了2亿美元（约合软妹币13.62亿元）。

回顾其融资历程，这已经是月之暗面完成的D轮融资。企查查数据显示，成立至今，公司累计融资金额已超过44亿美元（约合软妹币299.69亿元），稳坐国内大模型创业公司“融资王”的位置。光是2026年，它就完成了两轮重磅融资——今年2月的超7亿美元C轮融资，吸引了阿里巴巴、腾讯、小红书、美团等巨头入局；紧接着便是眼下这轮创纪录的20亿美元。

月之暗面自成立以来融资轮次、金额及估值

（制图，数据来源：企查查）

这家成立于2023年的清华系公司，其核心产品Kimi智能助手已是声名在外。今年4月20日，月之暗面开源了其迄今最强的旗舰模型Kimi K2.6。多项全球权威基准测试显示，K2.6的表现已经能够持平甚至优于GPT-5.4、Claude Opus 4.6和Gemini 3.1 Pro这些顶尖的闭源模型。

市场用调用量投出了信任票。在全球权威的大模型调用平台OpenRouter上，K2.6的周调用率已达1.85万亿tokens，排名高居第二。

大模型周调用量排行

（数据来源：OpenRouter）

技术雄心与商业蓝图

月之暗面的野心远不止于此。从去年底曝光的一份内部信来看，创始人兼CEO杨植麟为2026年定下了清晰的目标：让下一代K3模型在预训练水平上追平世界前沿，并通过技术改进实现等效计算效率的数量级提升；同时，让K3成为一款具备独特能力的“不同”的模型；在商业化上，则聚焦于智能体（Agent），追求智能上限和生产力价值，实现营收规模的数量级增长。

杨植麟的技术视野也获得了国际顶级舞台的认可。在今年3月的英伟达GTC大会上，他作为唯一受邀现场演讲的中国独立大模型公司创始人，首次完整披露了Kimi K2.5背后的技术路线图，将其进化逻辑概括为Token效率、长上下文和智能体集群三个维度的共振。

资金充裕，上市与否成焦点

强劲的融资能力带来了充沛的现金流。根据那封内部信，截至2025年底，月之暗面账上的现金持有量就超过了100亿元软妹币。公司当时明确表示，短期并不急于上市，也不以上市为目的，未来计划将上市作为加速AGI（通用人工智能）进程的一种手段。

然而，市场风向瞬息万变。就在今年3月底，外媒彭博社报道称，月之暗面正在筹备赴港IPO，目的可能是为了激发投资者对AI板块的兴趣。不过，相关知情人士也谨慎指出，筹备工作仍在早期阶段，最终是否启动上市仍存变数。

群雄并起的大模型赛道

月之暗面的巨额融资，只是中国大模型赛道火热景象的一个缩影。今年，头部玩家的资本动作异常频繁。

4月，另一家明星公司DeepSeek被曝正在寻求外部融资。到了5月初，英国《金融时报》援引知情人士消息称，中国国家集成电路产业投资基金（大基金）正洽谈领投DeepSeek，此轮融资可能将其估值推高至接近450亿美元（约合软妹币3065亿元）。

更早的1月，智谱AI和MiniMax已先后登陆港交所，开启了国产大模型的上市先河。截至今日午间，这两家公司的市值分别达到了约3563亿元和2171亿元。

相比之下，月之暗面目前1362亿元的估值，虽然已是天文数字，但放在这个巨头环伺、资本汹涌的赛道里看，似乎仍留有令人遐想的发展空间。这场关于未来智能的竞赛，显然才刚刚进入最激烈的中场阶段。