高盛下调美国衰退预期 伊朗冲突对经济冲击有限

美国经济衰退的警报声，似乎正在减弱。5月12日，高盛集团发布的最新研判，为市场带来了一丝缓和的气息。该行认为，尽管中东地缘局势依然紧张，但美国经济陷入衰退的概率已有所回落。这背后，是一系列超预期的核心数据在提供支撑。

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高盛首席经济学家Jan Hatzius在周一发布的分析报告中，正式下调了衰退预判。该行将未来12个月美国经济陷入衰退的概率，从之前的30%下调至25%。这一调整的核心依据，在于美国经济活动展现出的整体韧性超出了预期。

一个关键的观察指标是，高盛的金融状况指数已经回落至伊朗局势升级前的水平之下。这意味着，整体的金融环境不仅没有收紧，反而趋于宽松，为经济的持续扩张提供了有力的流动性支撑。

就业市场：稳健的基本盘

强有力的佐证来自劳动力市场。上周公布的4月非农就业报告显示，美国当月新增就业岗位达到11.5万个，这个数字远高于市场普遍预期的6.5万个。同时，失业率稳定在4.3%的平稳水平。这份“成绩单”清晰地表明，就业市场这个经济的压舱石依然稳固。

更重要的是，多项经济指标相互印证，伊朗局势带来的冲击整体偏于温和，并未对美国经济的核心引擎形成明显的拖累。地缘整治事件与实体经济运行之间，似乎存在着一道“缓冲垫”。

内需韧性：衰退概率下调的深层逻辑

除了就业，内需的韧性是高盛做出判断的另一个支柱。Hatzius在报告中列举了关键数据：尽管今年一季度美国整体GDP增速不及市场预期，但剔除了波动较大的贸易和库存因素后，衡量国内私人部门实际需求的“私人国内销售”保持了稳健增长，同比增幅达到2.5%。

这说明了什么？这意味着美国经济的内部循环——企业和消费者的支出——依然具有内生动力。外部的地缘风波固然引人注目，但国内基本盘的稳定，才是抵御风险、降低衰退概率的真正底气所在。