车企营利暴跌九成，又一家品牌暴雷

日系车企的日子异常艰难，如今看来已不再是某一家的难题，而是整个日本汽车制造业正深陷一场系统性的危机。继此前日本三大车企2025财年数据集体“翻车”之后，又一家日本车企爆出惊人消息。5月15日，斯巴鲁正式披露的2025财年（2025年4月至2026年3月）财报，各项核心财务指标几乎全线崩塌：营业利润同比暴跌90%，净利润同比暴跌73%。

业绩出现断崖式下滑，根本原因在于两方面：美国关税政策的沉重打击，以及电动化转型带来的巨大财务包袱。

众所周知，斯巴鲁超过70%的销量高度依赖美国市场。美国针对日本进口商品加征的关税，对这家高度依赖北美市场的车企而言，冲击力可想而知。另一方面，在电动化赛道上，斯巴鲁自研纯电平台的进程始终不顺，由此产生的减值损失高达578亿日元，这无疑是在本已艰难的处境上又增添了沉重负担。

更值得关注的是，斯巴鲁于2026年2月24日被中国商务部列入出口管制关注名单。其前身富士重工长期涉足日本航空、航天及无人机等防务装备制造领域，具备典型的军民两用属性。当然，目前的制裁措施并不直接影响其在中国市场的汽车销售，但这一动向本身便释放出明确的信号，相关车型的潜在风险，值得相关消费者审慎关注。当前斯巴鲁在华共有五款在售车型，包括森林人、傲虎、Crosstrek，以及BRZ和WRX两款性能轿车。

日本汽车工业正经历系统性困局

斯巴鲁的困境并非孤立现象，它只是日本汽车工业整体滑坡的一个典型缩影。此前我们已经看到，本田出现了近70年来的首次年度亏损，日产则连续两年深陷巨额亏损泥潭。即便是行业巨头丰田，虽然尚未出现亏损，但其2025财年净利润也同比下滑了19.2%。若将视野放宽至日本七大主流车企——丰田、本田、日产、铃木、马自达、斯巴鲁、三菱，情况则更加严峻：它们2026财年的合计净利润预计仅为3.9万亿日元，相比2024财年的峰值，几乎惨遭腰斩。

造成当前局面的深层原因可谓“四面楚歌”：美国关税壁垒持续高企、电动化转型步伐严重滞后、在华市场份额不断被蚕食、战略方向摇摆不定，以及大企业普遍存在的组织僵化问题。汽车制造业作为日本社会的经济命脉，其系统性衰退所带来的冲击，必将远超行业本身。就在昨日，日本电机巨头尼得科也传出将撤出在华合资业务的消息，这进一步印证了日本制造业整体面临的严峻趋势。

全球汽车产业的时代转折点正在逼近。随着日本汽车制造业昔日光环的加速褪去，全球汽车产业的权力格局，很可能将加速过渡到一个由中国主导的全新纪元。