小米大家电增长神话遭质疑？一季报未公布收入销量

归根结底，大家电行业的经营终究要跟随市场大环境的走向，小米即便创新能力突出，也难以摆脱这一规律。当前，对小米大家电业务而言，当务之急并非继续宣传口号，而是沉下心来提升内功、夯实基础。

随着小米集团2026年第一季度财报的公布，许多投资者的心情可能并不轻松。报告显示，公司总营收为991.42亿元，同比下降10.9%；调整后净利润为60.72亿元，同比大幅下降43.1%，几乎腰斩。资本市场对此悲观情绪早有预期——小米股价年内跌幅已超过20%，相较于去年61港元的高点，跌幅已超出腰斩水平。

最令家电行业关注的是，在这份财报中，小米首次未披露空调、冰箱、洗衣机等核心大家电品类的营收及出货数据。要知道，这并非小米的一贯风格——过去几年中，小米每季度都会高调公布家电增长数据，这几乎已成为惯例。

回顾2025年第一季度，当时小米大家电正处于高速增长阶段，全年更是实现了翻倍增长。当时财报显示：空调出货量超过110万台，同比增长超过65%；冰箱出货量超过88万台，洗衣机超过74万台，同比增幅分别超过65%和100%，冰洗品类均创下历史新高。也正是在这一时期，小米提出了激进的三年目标：大家电业务在三年内跻身行业前三，空调2025年冲刺行业第三，2030年冲击国内前二。

短短一年内，小米家电的增长为何突然停滞？从行业角度看，核心原因并不复杂。一方面，美的、格力、海尔、海信等传统家电巨头已展开全方位的强势阻击，互联网新贵的突围之路遇到了坚实的壁垒，高速扩张的神话被彻底打破。另一方面，小米大家电赖以发展的生态平台和增长惯性本身也在接近上限——仅依靠线上流量和性价比标签，已难以支撑更大的发展目标。

必须承认，家电巨头们深耕行业数十年，构筑了小米难以快速突破的技术、渠道、品牌和售后服务护城河。在空调领域，美的、格力掌握着压缩机核心技术，在能效、稳定性等关键指标上拥有深厚积累，牢牢占据高端及刚需市场。在大家电整体格局中，海尔、美的凭借全品类布局、完善的供应链体系和全域渠道，稳居行业龙头地位，持续挤压中小品牌及新进者的生存空间。

从另一维度来看：海尔依托全球化布局、高端卡萨帝品牌矩阵以及完善的线下服务网络，稳稳锁定中高端白电市场，精准对冲小米的性价比攻势。海信在家电智能化、品质管控和线下终端布局上的积累，也进一步加固了行业竞争壁垒。相比小米侧重线上营销、性价比走量的模式，传统家电巨头覆盖面广、体系成熟、口碑稳固，综合竞争力确实不在同一层次。

面对小米的跨界冲击，传统家电巨头也积极应对，纷纷启动价格防守与产品升级双线策略。一方面下调中端机型价格，正面迎战小米的性价比优势，稀释其价格竞争力；另一方面持续迭代核心技术、升级产品体验，扩大品质与技术差距，精准填补小米在中高端市场的空白。多重挤压之下，小米大家电的增长红利自然快速消退。

业内人士分析指出，小米一向擅长用亮眼数据制造舆论声势，此次一季度刻意隐匿大家电核心数据，本身就表明空调、冰洗等主力品类已出现同比滞涨甚至下滑——不仅未能实现2025年空调行业第三的目标，整体业务增长也明显放缓或失速。

屋漏偏逢连夜雨。小米家电业务还遭遇了来自家电、电气巨头的专利诉讼浪潮。5月21日、22日，公牛集团起诉小米的两起专利侵权案在杭州中院开庭。公牛集团采取了“全链条打击”策略——将小米通讯、生态链企业青米科技、线下渠道商浙江博易通信等几乎全部告上法庭。5月25日，同样在杭州中院，小米再次以被告身份出庭，这次原告变更为空调企业奥克斯。再将时间线拉长，上月10号，小米还曾以被告身份与昔日“盟友”美的对簿公堂，案由依然是专利侵权。格力、海尔也未缺席——均因专利侵权起诉过小米。

从行业格局来看，家电行业早已告别增量扩张时代，进入存量博弈的激烈竞争阶段。小米依靠生态流量和低价策略实现的短期爆发式增长，难以撼动传统巨头深耕多年的产业根基。此次财报数据隐退、营收业绩遇冷，不仅是小米大家电阶段性受挫的信号，也验证了互联网模式跨界家电行业的局限性。冲击行业前三、冲刺头部阵营的战略目标，前路确实充满挑战。