燧原科技6月15日上会，营收三年高增盈利拐点渐近

备受瞩目的消息传来：上海证券交易所日前发布公告，定于2026年6月15日召开上市审核会议，审议燧原科技的科创板首发申请。这标志着这家国内AI算力芯片领域的重要企业，正式迈入上市冲刺的关键阶段。

燧原科技专注算力芯片领域已长达八年，是国内云端AI芯片自主研发的行业领军者。从财务数据来看，其营收增长态势十分强劲。2024年至2025年期间，营业收入由3.01亿元快速增长至9.90亿元，三年复合增长率高达81.32%。更引人关注的是，基于现有在手订单及产品交付计划，公司预计2026年上半年营收将实现同比大幅提升，仅半年时间就有望追平2025年全年业绩。

盈利方面同样呈现持续改善趋势。过去三年间，公司净亏损由16.65亿元缩减至11.64亿元，亏损幅度逐年收窄。综合在手订单、产品交付节奏、人员成本预算及研发计划等多重因素，公司预计在2026年或2027年可实现合并报表层面的盈利——盈利拐点已日益临近。

那么，这样亮眼的成绩是如何实现的？核心在于其清晰的商业化布局。根据灼识咨询的统计数据，2025年中国AI加速卡市场规模已达3783.9亿元，其中互联网行业需求占比超过一半，市场高度集中。面对这一竞争格局，燧原科技采取了“单点突破、逐步辐射”的务实策略。首先深度服务头部互联网企业腾讯，在实际应用落地中持续打磨硬件产品与自研的“驭算 TopsRider”软件平台，积累了丰富的场景适配经验。目前，新一代产品已顺利通过多家头部互联网厂商的软硬件及模型测试，预计完成灰度测试后，今年即可启动小批量供货。

在技术路线上，燧原科技并未跟随行业主流的GPGPU方案，而是坚持全栈自研，采用自主可控的DSA架构切入商用场景。从设计源头即针对AI算法、模型及应用场景进行专项优化。高盛研究报告预测，到2027年，全球AI服务器中搭载DSA架构芯片的出货占比将提升至45%，该赛道拥有巨大的成长潜力。燧原自研的GCU-CARA架构已实现异构训推一体化升级；软件端的“驭算 TopsRider”平台完全独立于CUDA生态，集成了1600个深度优化的AI算子，可适配近千款模型，落地应用场景超过300个，涵盖智能推荐、AIGC、内容安全等多个领域。在集群层面，公司还与客户联合研发了超节点方案，成功打造了具备商业化价值的万卡高速互联集群。

支撑这些技术迭代的，是“预研、研发、量产”三代产品同步推进的研发模式。2024年至2025年，公司累计研发投入高达36.76亿元。截至2025年底，研发团队共643人，占员工总数的76.73%。尽管高额的研发投入在短期内对利润表现造成一定压力，但持续夯实了企业的技术护城河——这是一笔着眼长远的投入。

当前，多模态大模型与AI Agent的商业化进程正在加速，国内外云厂商纷纷加大AI基础设施投资力度。国产算力正迎来国产替代、应用场景拓展与技术迭代的多重红利期。成功登陆科创板后，燧原科技的募集资金将重点用于新一代芯片研发、市场拓展及供应链保障。凭借已在头部客户得到验证的技术优势，公司有望在算力国产化的浪潮中占据至关重要的战略位置。