V神与DefiLlama激辩：TVL是信任基石还是必要之恶？

关于TVL这个指标，圈内一直存在两种截然不同的声音。Vitalik Buterin觉得它是“必要之恶”，而DefiLlama的创始人则认为它恰恰是一个绝佳的评级指标。这个争论背后，其实触及了DeFi世界里最核心的信任问题。

Vitalik Buterin(V神)：TVL是必要之恶

Vitalik在Warpcast上直言不讳：TVL不是我们追求的终极目标，但它是不得不承受的“必要之恶”。把资金锁在协议里——尤其是那些尚未成熟的协议——而不是放在安全便捷的钱&包中，本身就是在承担额外的安全风险。有时候为了获取珍贵的收益，我们不得不这么做；但仅仅为了“锁定”而锁定的行为，应该尽可能避免。

加密社群对此表示认同，不少人指出，许多项目其实都在拿TVL当成营销噱头，暗示自家协议合规可靠、资金可以放心投入。然而上一轮DeFi牛市已经证明，盲目跟着TVL走，未必能避开真正的风险。

DefiLlama创办人：TVL反映了信任及风险承受度

这场讨论中，首当其冲的不仅是各大协议，还包括以TVL数据为核心的指标平台DefiLlama。创始人0xngmi当天在推特上给出了自己的判断：TVL之所以是一个好指标，是因为资金的投入本身就代表着一种信任——如果协议rug pull或被黑客攻击，用户的损失是实打实的，这恰恰反映了市场参与者愿意承担的风险。而且，想要操纵TVL需要大量的资金，实际操作难度极高，所以它本质上汇总了市场对某个协议的看法。

加密社群随即提出了反驳，翻出了当年Solana被爆出部分TVL因重复计算而大幅膨胀的案例。0xngmi的解释是：比如Lido的stETH，因为和Curve的stETH-ETH池存在重复计算，这样的数据并不会被计入TVL当中，所以不会出现类似的问题。