币安新币挖矿Portal上线 代币价值深度解析

Portal是一条跨链游戏赛道上的“高速公路”。它想在Web3世界里，把那些各自为战的链游孤岛连成一片大陆。

Portal 简介

Portal到底要做什么？说白了，它想打破当前Web3游戏各自为战的局面。通过与LayerZero的合作，Portal试图建立一个统一的游戏生态系统，为玩家提供一个可以跨链访问各种游戏和交易的中心入口。它的平台有几个关键特色：

首先，它消除了异构链上游戏交互的复杂性。更准确地说，它消除的是游戏资产的“孤立感”。生态参与者可以运行基于Portal Web3引擎和LayerZero中继器所构成的节点，来验证跨链交易，最终实现资产的自由流通。

其次，它提供了一站式登录方案，可以把玩家的身份和资产整合到不同的游戏中。最重要的是，它引入了一种中间件，专门管理游戏的链上事务，目的是让Web2玩家也能无感参与，无需了解复杂的钱&包和私钥。

通过这些布局，Portal希望在玩家和游戏开发商之间架起桥梁，实现去中心化治理，最终驱动整个生态飞轮转动起来。

Portal 代币效用

根据Portal的白皮书，PORTAL代币的用途相当明确，覆盖了交易费用、支付方式、治理，以及通过投票和质押帮助游戏在平台上获得更高曝光度等场景。具体来看：

第一，用于支付交易费用。这些费用包括由Portal节点验证的跨链交易费和网络原生费用。虽然详细的费率结构还没公开，但白皮书的流程图示得很清楚：玩家支付的费用中，一部分会被销毁，另一部分则进入金库，最终作为奖励分发给节点、游戏&开发者，甚至回馈给玩家。

第二，PORTAL可以作为游戏内或游戏相关市场的支付选项。而且，所有通过Portal网络发生的跨链交易，其相关费用都将以PORTAL计价。

第三，投票和质押是PORTAL的核心功能之一。玩家和游戏都可以通过质押来赚取奖励。玩家还能通过投票帮助自己看好的游戏在平台上获得更高的排名和关注度。Portal将这套激励机制称为“stake-to-scale”，让玩家和游戏方都能从中获利，同时也能让游戏分发过程变得更去中心化。

融资情况

2023年12月，Portal官方宣布完成了一轮战略性融资，具体金额没有披露。投资阵容里有不少熟悉的面孔，包括苏富比副总裁兼数字艺术和NFT主管Michael Bouhanna、MonnPay联合创始人Max Crown、9 GAG CEO、Pixelmon CEO、Parallel联合创始人等。

开发团队与合作伙伴

根据白皮书信息，Portal Gaming由开曼群岛的Portal基金会负责开发，其团队成员来自多家顶级游戏工作室，曾参与过不少具有开创性的游戏项目。从Portal的推特公开信息来看，几位核心人物背景相当扎实：

John Yao是知名电竞俱乐部Team Secret的CEO。他长期深耕电竞领域，对主流赛道的洞察很深，曾被CNBC、福布斯等媒体多次报道。Team Secret本身在全球电竞俱乐部中排名前十，管理着横跨20多个国家的6支职业战队。

Russell Hanson是一位科学家兼技术专家，在人工智能、健康、数据科学和加密货币领域有超过15年的经验。

Jamie King在2006年之前是Rockstar Games的联合创始人（没错，就是那个做出《侠盗猎车手》的工作室）。他现在的主要精力，是推动Web2游戏加入Web3，并从游戏和IP创意方向提供策略建议。

Matt Dixon拥有超过15年的游戏开发和发行经验，曾任美国艺电公司（Electronic Arts）的业务发展总监（2016-2022年），目前是Landmarket公司的CEO兼联合创始人。

在投资和合作层面，Portal Gaming的战略投资方包括Newman Group，这家机构将为其亚洲战略提供建议。游戏合作伙伴列表也不短，包括Space Nation、Oxya Origin、Nine Chronicles、Crypto Unicorns、MagicCraft、DeFi Kingdoms等。其他合作伙伴还有LayerZero、Magic Eden、电竞和游戏组织M80，以及娱乐文化机构MWE。

Launchpool 细则

用户可以在2024年2月22日08:00（UTC+8）之后，通过币安的Launchpad平台，将BNB和FDUSD投入到PORTAL的挖矿池中获取奖励。挖矿周期为7天，直到2024年2月29日18:00（UTC+8）挖矿结束，届时币安将正式上线Portal（PORTAL）。具体数据如下：

代币最大供应量：1,000,000,000 PORTAL
初始流通量：167,134,615 PORTAL（占总量的16.71%）
挖矿总量：50,000,000 PORTAL（占总量的5%），其中BNB矿池占4000万枚，FDUSD矿池占1000万枚。

已知条件：BNB价格为377 USDT，存入1个BNB可以获得2.425个PORTAL。BNB的Supply APY为40.77%，Borrow APY为86%。

通过几个模型推算一下价格区间：

价格模型一：基于借贷BNB进行挖矿的套利成本。如果市场均衡，借贷BNB的利息应该等于存入BNB打新的收益。套入公式：PORTAL Price × 2.425 = 377 × 0.86 × 7/365，得出PORTAL Price ≈ 2.56 USDT。

价格模型二：参考最近7期Launchpool的平均年化收益率（118%）。计算方式为：PORTAL Price × 2.425 / 377 × (365/7) = 118%，得出PORTAL Price ≈ 3.5 USDT。

价格模型三：基于买入BNB套利的逻辑。在公布Launchpool时，BNB的FDV大约增加了50亿美元。如果市场均衡，BNB的FDV波动应与PORTAL的FDV相当，由此推算出PORTAL Price ≈ 5.1 USDT。（可以理解为，市场通过BNB这个载体，为PORTAL充值了市值。）

第一个模型按以往经验会偏低，但考虑到当前BNB滞涨以及持有者信心增强，这个数字可能会略高于历史同期的水平。第二个模型的3.5 USDT对应市值约为5.8亿美元，略高于同为链游的上一期项目XAI的初始市值（1.7亿美元）。综合市场热度，推断PORTAL的价格区间可能在2.5~4 USDT之间。

（目前FDUSD/USDT的兑换比例约为1.0025，扣除成本后，用USDT换成FDUSD，或者借USDT换成FDUSD去参与，仍然存在套利空间。）

当前OTC市场价格约为2 USDT，相对上述模型也存在一定套利机会。

价格预测

上图统计了过去7期Launchpool的数据，平均年化收益率达到142%。这个收益率计算中，BNB的价格以挖矿开始前的收盘价为准（可以理解为在挖矿公告发布后，价格已经完成了充分博弈）。

假设PORTAL的年化收益率也是142%，有1600万枚BNB参与挖矿，以BNB当前价格364 USDT计算，那么PORTAL的合理价格大约为：16,000,000 × 364 × 2.7% ÷ 40,000,000 ≈ 3.96 USDT。

但需要警惕的是，如果按3.96 USDT计算，PORTAL的初始流通市值将达到6.6亿美元，存在明显的高估风险。相对保守的估计，可以参考同为链游板块的XAI的收益率，这样得出的初始价格大约为2.4 USDT。

另外，根据币安披露的信息，截至2024年2月21日，Portal通过私募和公开发售共筹集了2900万美元，出售了33%的代币，对应币价约为0.0878 USDT。而这些代币将在开市后部分流通，这部分抛压必须留意。

结论

除了游戏平台本身，Portal还计划推出PortalWallet和Companion App。前者旨在实现无感知的Web3使用体验，免去助记词、私钥等繁琐步骤；后者则包含特色游戏浏览、推荐和交易功能。可以看出，Portal的野心是成为Web3世界里的Steam。通过连接游戏开发商和用户，在推动Web3游戏发展的同时，构建起双边网络效应，从而巩固自身的平台地位和长期发展能力。

这个项目的潜力确实值得期待。