国内首家公司瞄准美国家长市场，"带娃神器"赛道迎来上市玩家

我们此前在婴儿监测领域报道过诸多出色产品（可参考白鲸往期的深度分析报道）。作为该赛道唯一的上市公司，Owlet曾是我们重点剖析的典型案例。当时我们以为这样的成功在这个细分领域实属难得，但令人意外的是，近日港交所公布的2025年夏季IPO申请名单中，又出现了一家来自湖北的婴儿监测设备制造商。

母婴电子巨头崛起之路

聚智科技专注于母婴电子产品制造，其前身深圳倍耐特创立于2005年。2008年公司成功研发2.4G无线音视频传输技术，这项核心技术后来成为其婴儿监控产品的关键支撑。经历LCD屏幕等硬件生产布局后，2016年公司正式推出面向欧美市场的Hello Baby品牌。2020年战略收购湖北聚智公司后，将生产基地迁至湖北，深圳则作为研发和销售中心。

根据弗若斯特沙利文研究报告，聚智科技已跻身中国出口美国婴儿监控设备销售前三强，线上销售份额更是以38.7%的市场占有率独占鳌头。

返璞归真赢得市场

从产品形态来看，Hello Baby似乎走了一条与众不同的"复古"路线。这个在外观上看起来相当传统的设备，却意外赢得了美国父母的青睐。

2024年公司财报显示，聚智科技总营收达4.6亿元，其中婴儿监控产品贡献了97%的收入。Hello Baby旗下近150款产品中，最畅销的三款型号分别是HB6550、HB65和HB40。

不同于竞品普遍采用WiFi连接手机App的方案，Hello Baby主打2.4GHz无线音视频加密传输，标配的监护屏让用户可以即开即用。这种看似"落后"的设计，在隐私保护和操作便利性方面反而获得了美国家长的认可。

产品特性与市场策略

在功能配置上，Hello Baby通过音频分析技术实现婴儿哭声监测，自动唤醒监护屏并支持双向通话。根据产品型号不同，部分设备还具备室温监测和摇篮曲播放功能。虽然缺失了视频回看等现代智能功能，但60-140美元的亲民价格区间为其赢得了可观的市场份额。

高速增长背后的隐忧

虽然2022-2024年公司营收实现三连跳，从1.91亿元增长至4.62亿元，但过度依赖亚马逊平台的销售模式（占比超85%）正成为重大隐患。与此同时，2024年营销费用占比飙升至53%，远超行业平均水平。

受中美贸易战影响，产品关税最高攀升至30%导致成本激增。尽管公司采取了10%-25%的价格上调策略，但2024年前4个月净利润仍同比下滑15.2%。

IPO之路任重道远

这并非聚智科技首次冲刺IPO。今年1月公司就曾因招股书过期而遗憾错过上市机会。如今面对产品结构单一、渠道过度集中、盈利能力下滑等多重挑战，其上市前景仍充满变数。

注：根据港交所规定，招股书失效后三个月内更新财务数据即可重新提交，不影响继续推进上市进程。

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