天赐材料斩获140亿固态电池订单，加速全球市场布局

为何传统锂电池的能量密度一直难有质的飞跃？关键在于固态电解质材料的研发进度。要实现业内期待的三元锂电池400Wh/kg能量密度目标，必须攻克两大技术难题：固态电解质应用和硅基负极预锂化工艺。用固态电解质取代传统液态电解液和隔膜后，电池内部能腾出更多空间装载活性物质，这是提升能量密度的根本所在。

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目前锂电池行业采用的三大类电解质材料中，氧化物、聚合物和硫化物各自占据19%、25%和50%的市场份额。氧化物和聚合物材料因其相对成熟的技术，在国轩高科等企业开发的半固态电池中得到应用，例如采用"氧化物+聚合物"复合电解质的准固态电池方案。而硫化物电解质虽然成本高达7万美元/kg（是氧化物的35倍、聚合物的100倍），却因其900Wh/kg的超高理论能量密度，被宁德时代、比亚迪等行业龙头视为全固态电池的主要研发方向。

在这个领域，天赐材料的突破引人注目。作为全球市场占有率第一的锂电池材料供应商，该公司2024年的电解液出货量突破50万吨，其中六氟磷酸锂出货6.35万吨，双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）1.22万吨。通过参股上游原料供应商、布局中游材料生产、服务全球顶尖电池厂商，天赐材料打造了完整的产业链生态圈。

在固态电池研发方面，天赐材料采取"双轨并行"策略：同时推进氧化物和硫化物两条技术路线。硫化物固态电解质已进入中试阶段，预计2026年实现量产。不过短期来看，研发投入对公司现金流造成压力，2024年在扣减产能扩张和研发费用后，自由现金流仅剩1亿元左右，2025年上半年6.24%的研发费用率也高于新宙邦、杉杉股份等同业竞争者。

虽然行业正经历周期性调整，2025年上半年公司净利率跌破4%，但固态电池带来的未来增量不容忽视。在全固态电池中，耐300℃高温、能与硅负极完美匹配、能形成稳定界面膜的双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）成为关键添加剂。据预测，2024-2030年全球LiFSI市场将以42.7%的年复合增长率快速扩张。作为行业首家实现LiPF6和LiFSI自主供应的企业，天赐材料2024年LiFSI全球市场份额达51.2%，2025年新投产的4万吨LiFSI项目将持续巩固这一优势。

固态电池的应用场景正在不断拓宽。无论是追求极致安全性能的人形机器人，还是对电池重量极其敏感的电动垂直起降飞行器（eVTOL），固态电池的高能量密度特性都能完美契合。值得一提的是，天赐材料在新能源领域获得的100公斤PEEK、PI轻量化材料订单，将与固态电池业务产生协同效应，为打开机器人和eVTOL市场创造有利条件。

从全球化布局来看，天赐材料正通过港股上市加快海外拓展步伐。招股书显示，80%募资将用于摩洛哥锂电池材料项目和全球资源投资，10%投入电解液、正极材料等研发。目前公司海外营收占比不足5%，相比新宙邦2024年海外营收20%以上、毛利率40%的成绩仍有提升空间。未来通过贴近国际电池厂商和整车企业的需求，全球化战略有望带来新的增长点。

在固态电池供应链全球化的大趋势下，锂、镍、钴等关键矿产资源的区域分布差异，促使企业必须建立跨国供应链体系。我国在高纯氧化镧生产方面具备优势，而澳大利亚则主导着锆精矿市场。天赐材料在招股书中明确表态，将通过全球资源布局构建稳定的原料供应网络。

近期天赐材料与瑞浦兰钧签订的80万吨电解液长期供应协议（合作期至2030年），按当前动力磷酸铁锂电解液1.8万元/吨的价格计算，总价值高达144亿元。这份大单充分证明了公司在产业链中的核心地位。通过技术突破与市场拓展的双轮驱动，天赐材料正在锂电池行业的技术变革中占据有利位置。