21年上市艰难路，这家车企终迎高光时刻

奇瑞汽车近日终于登陆港股市场，以30.75港元的发行价成功募资91.4亿，成为今年港股规模最大的车企IPO。

这个消息让不少人感到意外。作为国内老牌车企，很多人以为它早就上市了。你打开炒股软件会发现，A股有比亚迪、长城等，港股还有蔚小理这些新势力，唯独奇瑞是个"异类"。

这家年营收近2700亿的国企为何才上市？不是不想上，而是太想上了。奇瑞的上市之路堪称一部"血泪史"。

早在2004年，奇瑞就启动上市计划。当时凭借QQ这款爆款车型，销量直逼大众桑塔纳。但谁料和上汽的股权纠纷让这一切泡汤。

2008年金融危机来袭，2009年因股东人数超标，奇瑞一再与上市失之交臂。更糟的是，此后业绩还一落千丈。

过分依赖出口导致金融危机重创奇瑞。2009年仅俄罗斯分公司的亏损就超过3000万。更致命的是，QQ之后再无爆款，还要养一堆子品牌：瑞麒、威麟、开瑞、观致...数都数不过来。

2016年转推新能源单独上市仍告失败，2019年青岛五道口注资196亿才让奇瑞缓过来。这时候的奇瑞已经从"修车排队"变身技术派"理工男"，其1.6TGDI发动机热效率高达37.1%。

但命运似乎总在和奇瑞开玩笑。2024年准备上市时，青岛五道口突然资金链断裂，计划再次搁浅。之后引入立讯精密等新股东，却让股权结构更复杂。

21年上市屡败主要因为两点：高负债(一度超90%)和复杂股权。即便现在，8月销量4.5万辆仅排第13，新能源还得靠华为智界撑场面。

转机来自于海外市场。去年出口45万辆占总销量37%，尤其在俄罗斯市场，受益于地缘政治因素销量暴涨。在巴西，瑞虎8比同级日系便宜10-20%，这就是核心竞争力。

今年奇瑞大刀阔斧改革股权：将芜湖控股、立讯精密和员工持股平台调整为直接控股。加上选择审核更宽松的港股，终于圆了上市梦。

虽然负债率仍高达80%，但91.4亿募资将缓解资金压力。从21年坎坷上市路到如今修成正果，奇瑞的故事告诉我们：只要不放弃，雨过总会天晴。

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