京东2.7亿美元收购达疆达盛，市场法评估物流业务价值

《财经涂鸦》独家获悉，10月8日京东物流披露重大资产收购计划。公告显示，京东物流已与母公司京东集团签署业务转让协议，将以2.7亿美元（约合人民币27亿元）的对价，收购京东集团旗下两家从事即时配送服务的全资子公司——达疆和达盛。

此次收购标志着京东物流在本地生活配送领域的重要布局。据了解，京东物流已组建专业骑手团队开展相关配送服务。基于两家目标公司近期的业务表现，京东物流管理层认为该项业务具备良好的商业化前景和扩张潜力。

公开资料显示，目标公司达疆成立于2014年，注册地为上海，注册资本达7亿美元；另一家目标公司达盛则于2025年初在香港注册成立。收购前，两家公司均为京东集团全资持有。

专业估值方法论

本次交易采用了专业的市场化估值方法。京东物流聘请的估值顾问采用了"指引公众公司法"，主要基于盈利能力和可比公司分析进行估值：

• 选取最近12个月市盈率作为核心指标
• 参照达疆2025年上半年盈利表现及达盛同期数据
• 最终确定的市盈率基准值为13.1倍

可比公司分析

在可比公司筛选中，估值团队综合考虑了地理分布、商业模式、收入结构等关键因素，最终选定五家物流行业上市公司作为参照：

1. 顺丰控股（002352.SZ）：市盈率21.9倍
2. 中通快递（ZTO.US）：市盈率11.3倍
3. 申通快递（600233.SH）：市盈率11.6倍
4. 韵达股份（002120.SZ）：市盈率13.1倍
5. 圆通速递（002468.SZ）：市盈率15.3倍

战略协同效应

京东物流在公告中强调，此次收购将强化公司在"最后一公里"配送领域的服务能力。通过资源整合，公司在履约效率、运营优化和用户体验等方面预计将获得显著提升。

据京东物流2025年半年报显示，公司上半年实现营收985亿元，同比增长14.1%。值得关注的是，公司非国际财务报告准则利润达到33亿元，同比增长7.1%。今年二季度起，京东物流已开始为京东集团外卖业务提供配送支持，业务协同效应逐步显现。

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