东鹏饮料加速全球化布局：借力港股推"A+H"战略，东南亚成新增长点

功能性饮料龙头企业东鹏饮料正加速推进全球化战略，其"A+H"双平台上市计划已进入实质性阶段。10月9日，这家总部位于深圳的企业正式向港交所递交招股说明书，华泰国际、摩根士丹利及瑞银集团共同担任保荐机构，标志着其国际化进程迈出关键一步。

根据最新披露的财务数据，2025年上半年东鹏饮料实现营业总收入107.32亿元，同比增长36.38%；归属于母公司净利润达23.75亿元，较上年同期提升37.22%。公司核心产品矩阵持续发力，其中能量饮料板块贡献83.61亿元收入，运动补水饮料"东鹏补水啦"作为第二增长极，上半年营收突破14.93亿元，同比激增213.7%，在整体营收中的占比提升至13.91%。

在渠道建设方面，企业已构建起覆盖全国的销售网络。截至2025年6月末，东鹏饮料与超过420万个终端销售网点建立合作关系，深度合作的经销商数量突破3200家，累计触达消费者超2.5亿人次。从区域市场表现看，广东大本营市场保持20.61%的稳健增长，华北地区以73.03%的增速领跑全国，线上渠道、大客户渠道分别实现53.80%和44.03%的同比增长。

此次港股IPO募集资金将主要用于四大方向：完善全球产能布局与供应链升级、强化品牌建设与消费者互动、深化全国渠道网络精细化运营、拓展海外业务及潜在并购机会。值得注意的是，公司4月首次提交的港股上市申请于10月3日失效后，仅用6个工作日便完成招股书更新，展现出高效的资本运作能力。

对于招股书短暂失效，多位资本市场专家表示这属于港股上市流程中的常规技术环节。捷远营销咨询董事总经理高承远指出，港股市场存在明确的招股书有效期规定，失效并不等同于监管否决，企业补充最新财务数据后即可重启程序。万联证券投资顾问屈放透露，港股上市过程中多次重新提交申请的现象较为普遍，关键在于企业基本面是否稳健。

自2024年5月登陆A股市场以来，东鹏饮料持续保持增长态势。弗若斯特沙利文报告显示，按销量计算，该公司已连续四年稳居中国功能饮料市场首位，市场份额从2024年的15%提升至2025年的26.3%。财务数据显示，2024-2025年期间，公司营业收入从85亿元增至158.3亿元，年复合增长率达40.62%；净利润从14.41亿元增至33.27亿元，三年间实现52%的复合增长。

在产品多元化战略推动下，东鹏饮料已形成包含能量饮料、运动饮料、茶饮料、咖啡饮料、植物蛋白饮料及果蔬饮料在内的完整产品矩阵。除核心单品"东鹏特饮"外，"东鹏补水啦"成功跻身10亿级产品行列，"鹏友上茶""东鹏大咖"等新品亦在市场崭露头角。截至2025年6月，非能量饮料品类收入占比已提升至16.09%，产品结构持续优化。

在全球布局方面，东鹏饮料将东南亚市场作为战略突破口。目前已在马来西亚设立2家子公司，印度尼西亚和越南各设立1家子公司，负责当地市场运营。2025年上半年，来自香港及东南亚地区的收入占比达0.2%，海外业务初现成效。公司还在美国、新加坡、日本设立了6家子公司，为后续市场拓展奠定基础。

针对企业账面现金充裕仍选择港股融资的疑问，市场分析人士指出，这更多是出于战略考量。高承远认为，港股市场特有的离岸人民币+美元双币融资机制，以及国际投资者对消费品行业的认可度，将为企业海外并购提供重要支持。特别是在东南亚功能饮料市场仍由红牛主导的背景下，港股上市有助于东鹏饮料获取国际资本背书，提升在越南、印尼等重点市场的并购竞争力。

浙大城西学院副院长林先平表示，通过港股上市，东鹏饮料不仅能拓宽融资渠道，更能借助香港资本市场提升国际品牌形象，这对企业推进全球化战略具有战略意义。随着募投项目逐步落地，公司在产能建设、品牌推广、渠道拓展及海外并购等方面的竞争力将得到显著增强。

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