寒冬用煤12注意8事项，冷空气来袭安全取暖指南

冷空气来袭，带动冬季煤炭行情持续升温。

10月20日，煤炭板块延续上周涨势，大有能源（600403.SH）走出“11天7板”的强劲走势，平煤股份（601666.SH）、潞安环能（601699.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、晋控煤业（601001.SH）、华阳股份（600348.SH）等个股也纷纷跟涨。

Wind数据显示，截至10月20日收盘，煤炭指数（886003.WI）盘中一度冲高至10430.72点，最终收报10429.77点，单日涨幅达3.16%，创下10月以来最大单日涨幅，月内累计涨幅已超过12.95%。

10月21日，大有能源盘中一度触及涨停，截至发稿仍走出“12天8板”行情，报7.99元/股。

消息面上，国海煤炭开采行业周报显示，上周港口煤价环比显著提升。10月17日，北方港口动力煤报价为748元/吨，较前一周上涨39元；山西、内蒙古、陕西坑口煤价也同步走高，分别上涨50元/吨、45元/吨和46元/吨。

需求回暖与供应趋紧是推动煤价上行的主因。有分析指出，近期全国多地气温明显下降，多处地区低于去年同期水平，市场对冬季取暖预期增强，预计后期日耗将维持同比偏高运行的态势，因而在需求驱动下，动力煤价格有望逐步走高，并突破年内高点。在此背景下，多家机构对煤炭企业业绩表现持乐观态度。

北方地区迎来供暖季，补库需求逐步释放

煤炭价格持续走强，背后与供、需两端格局变化密切相关。

随着冷空气活动频繁，多地气温刷新下半年新低。10月20日7时，北京南郊观象台最低气温降至-0.5℃，为立秋以来首次跌破冰点，出现时间较常年明显提前。此外，截至10月17日零点，吉林省已有48个市县全部开栓供热，较上一采暖季平均提前3天；甘肃多地也已选择提前供暖。

《中国城镇供热2025年度发展报告》显示，2024年热源总供热能力达29万兆瓦，其中燃煤热电联产供热占比达65.9%，特别是燃煤热电联产占整体的60.2%，仍是供暖能源供应的主力。入冬在即，各地供热企业已进入备煤补库阶段。

据了解，甘肃省内多家供热企业已提前部署采购工作。酒泉市供热企业燃煤采购量已达49.3万吨，现场储备20.25万吨。瓜州县热力有限公司截至10月15日燃煤储备量达4万吨，为即将到来的正式供暖提供了充足保障。

“随着北方地区逐步迈入供暖季，电厂和供热公司对煤炭的补库需求正逐步释放。与此同时，贸易商普遍看好冬季行情，惜售情绪增强，导致市场上可交易的动力煤数量减少，进一步推升煤价。” 上海钢联煤焦事业部煤炭分析师韩雅娟在接受时代财经采访时表示。

韩雅娟还指出，除供暖需求外，非电行业用煤也在回升。化工、冶金等行业进入生产旺季，对原料煤需求明显提升，尤其是鄂尔多斯、榆林等产区的块煤销售尤为旺盛，这主要得益于化工企业“金九银十”产销两旺，以及油头化工路线的替代性逐步增强。

“同时，在近期全国受副高偏强影响下，大部分地区平均气温较常年同期偏高1~3℃，终端电厂日耗不降反增，叠加节后沿海主力电厂集中招标补库，进一步支撑煤价上升。” 韩雅娟分析道。

另一方面，在“反内卷”政策引导与降雨天气等因素共同作用下，煤炭供给端似有收紧态势。

进入7月，国家能源局发布的《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》（以下简称《通知》）要求，煤矿应根据煤炭产能管理规定，按照均衡生产原则，科学安排年度、季度、月度生产计划，合理调整开采节奏。根据要求，年度原煤产量不得超出公告产能，月度产量亦不得超过公告产能的10%。

上述《通知》指出，今年以来，全国煤炭供需形势整体宽松，价格持续下行，部分煤矿企业通过“以量补价”方式组织超产，严重影响市场秩序。本次核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等8省（区）的生产煤矿，而已进入联合试运转的煤矿也在核查之列。

“‘以量补价’现象的出现，是由于煤矿即使停产也需承担持续的固定支出，为维系经营和保持市场份额，部分企业可能选择超产降价销售。”一位业内资深人士向时代财经表示。

煤炭企业业绩预期向好

在煤矿超产治理持续深化的背景下，8月份全国规模以上工业原煤产量同比下降3.2%，总量为3.9亿吨，连续两个月出现负增长；而1至8月份，规模以上企业原煤累计产量为31.7亿吨，同比增长2.8%。

海关总署10月13日公布的数据显示，今年9月份全国进口煤炭4600.3万吨，同比减少13.33%；前三季度全国累计进口煤炭34588.5万吨，同比下降11.1%。

韩雅娟指出，从供应端来看，一方面主产区生产受限：山西、陕西、内蒙古等地持续加强煤矿超产治理与安监环保检查，部分煤矿因此被责令停产或主动减产。此外，10月以来主产区受强降雨影响，煤炭生产与外运受到制约，供应紧张态势进一步加剧。

“另一方面，运输环节存在阶段性瓶颈。10月7日，大秦铁路启动为期20天的秋季集中检修，检修期间日均运量将从之前的110万至120万吨降至100万吨，对产地发运带来一定压力，港口调入量有所下降，进一步收紧市场煤炭资源的流通。

“山西省近期确实存在部分煤矿受强降雨或安全生产考核而阶段性停产的情况，但整体供应并未受到显著冲击，当前煤矿停产属于‘局部扰动’，不会改变四季度煤炭市场‘供需紧平衡’的基本格局。” 韩雅娟进一步分析，“煤价上涨更多是季节性因素和情绪驱动的结果，缺乏持续上行的基本面支撑。”

在需求提升、供应收紧的双重作用下，煤炭价格持续走高，多数机构对煤炭企业的盈利情况保持乐观预期。

浙商证券发布研报称，2025年第三季度，煤炭企业整体业绩有望实现环比改善。展望四季度，随着供暖季全面开启，电厂和供热企业即将集中补库，长期协议价格及现货价格均有望同步上行。政策方面，预计“反内卷”将持续推动行业自律，驱动煤炭供应收缩，进而支撑煤价稳步上行。

对于未来价格走势，韩雅娟表示，2025年第四季度动力煤价格中枢预计将在740~770元/吨区间波动。随着“反内卷”政策持续发力，国内煤炭供应预计将受到一定抑制，而需求端在冬季供暖与工业旺季双重推动下有望持续增长，煤炭供需关系将有望从“结构性过剩”逐步转向“紧平衡”状态。

“同时，煤炭政策重心已由‘保供压价’转向‘稳价托底’，明确动力煤‘绿色区间’为570至770元/吨，相关政策调控将更加注重在合理区间内维护价格稳定，为煤价提供坚实支撑。

煤炭企业业绩预期向好，在资本市场也获得资金青睐。自9月下旬以来，大有能源股价涨幅高达96.75%，宝泰隆（601011.SH）、安泰集团（600408.SH）等多只个股已上涨超过50%。

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